中国铜买家削减年度合同，市场动荡 - 彭博社

中国的铜进口商正在通过年度供应谈判控制他们购买的吨位，这曾是全球金属市场的风向标，而选择了现货供应。

根据六位直接了解上海一项重大行业活动的交易员的说法，2025年，中国买家在年度合同下将购买的精炼金属量将少于今年，包括来自智利铜业巨头Codelco的产品。

购买模式的变化发生在中国对铜的需求在经历了数十年的繁荣后开始减弱之际。这个亚洲国家还提升了自身的国内产能，限制了对进口的需求。

今年早些时候，进口铜的现货市场溢价跌至零以下，这对在去年的亚洲铜周上以每吨89美元签署年度费用的买家造成了伤害。溢价是中国交易商和制造商在伦敦金属交易所价格之上支付的附加费。

新加坡注册的鹰金属国际私人有限公司副总经理倪洪燕在上海的一次采访中表示：“我们许多客户和同行今年因签署的条款损失惨重。没有人相信现货溢价在明年会大幅上涨。”

这一观点与世界顶级商品市场其他交易所的高管一致。他们表示，私营和国有公司将采取类似的方法来应对低利润。大多数高管要求匿名，因为他们没有被授权公开发言。

Codelco没有立即回应评论请求。

翻转

上海的谈判决定年度溢价和数量，自本世纪初以来一直是铜市场密切关注的仪式，当时中国快速扩张的经济使其成为包括铜在内的商品的主要进口国。

但年度溢价的意义——由Codelco与主要客户的交易设定——已经减弱，今年似乎是一个分水岭时刻。Codelco本周提供的溢价为每吨89美元，与去年相同，交易员表示。这高于当前接近50美元的现货水平，远高于交易员对年度交易的预期。

在上海的研讨会、鸡尾酒会和谈判中，中国铜行业在经历了多年的产量和需求的惊人扩张后，成为讨论的主导话题。

阅读更多关于中国铜行业的信息
* 中国的铜市场需要更多刺激，顶级进口商表示 * 中国的铜生产繁荣威胁到其他行业 * 全球铜冶炼厂因供应短缺将产量削减至70%：CRU * 研究小组表示，中国需要遏制快速增长的铜行业

根据研究机构CRU Group的说法，消费明年将增长2.9%，低于2024年的4.2%，因为房地产危机抵消了包括可再生能源在内的热点。根据Eagle Metal的说法，如果没有更大的政府刺激，需求不太可能显著恢复。

中国在过去两年中见证了冶炼厂建设的显著加速。这意味着国内供应充足，且对进口矿石的依赖大大增加，而不是像Codelco这样的金属运输。今年精炼铜的进口量几乎与十年前持平。

年度合同的减少可能会导致主要海外铜矿商面临更大的不确定性，因为浮动价格保证的利润减少。交易商表示，Codelco可能也在尝试将其市场多样化，转向包括美国在内的其他地方。

然而，对于买家来说，过度依赖现货市场的风险在于，他们可能会面临任何潜在市场逆转的风险，这可能会触发溢价的反弹。