特朗普回归对ESG投资造成新打击 - 彭博社

摄影师：圣诞节 / Alamy 当唐纳德·特朗普在2016年首次赢得白宫时，他的胜利创造了有史以来最好的绿色投资基金销售宣传之一：如果华盛顿不推动向更清洁能源的过渡以减缓气候变化，也许资本市场可以。

现在，随着特朗普重返权力，环境、社会和治理投资（ESG）的运动在经历了多年的共和党反击和一段糟糕表现后，处于一个更弱的位置。“ESG是一个行尸走肉，”威尔·希尔德说，他管理着消费者研究，这是一个由莱昂纳德·里奥支持的非营利组织，后者在特朗普的第一任期内领导了最高法院的右倾转变。虽然特朗普本人几乎没有提到ESG，但希尔德表示，他拥抱化石燃料的计划将不可避免地削弱其关键支柱之一。他补充说，对气候金融团体的保守派攻击只会变得更响亮。

彭博社绿色米莱伊的COP29团队在特朗普紧张局势笼罩峰会时离开特朗普对气候政策施加“破坏球”欧盟议会要求进一步修改森林砍伐规则英国公布自然信用自愿市场原则特朗普正在使用他八年前的同一套剧本，但投资行业却不能这样说。在他首次上任后的标志性行动之一是将美国拖出巴黎气候协议。这引起了一群日益增长的投资者的愤怒，他们当时将特朗普视为一个在向ESG时代转变的世界中的异常现象。投资者转向股东投票箱的力量，私下与公司高管会面，并形成气候联盟，以鼓励公司摆脱化石燃料。论点是这对商业有利——坚持使用脏能源的公司面临被更环保的竞争对手击败或承担日益增加的法律和监管成本的危险。

当时，黑石集团首席执行官拉里·芬克在他的年度信件中花费了大量篇幅 敦促 企业高管关注公平工资和气候变化等ESG问题。他 将 气候与投资风险等同起来，并表示 显然 ESG推动了企业的超额收益。2020年，美国SIF基金会报告称， 与ESG相关的产品 市场在美国已增长至约17万亿美元。简而言之，特朗普的第一任期恰逢ESG的黄金时代。

但疫情结束后，能源成本飙升、通货膨胀和利率上升。这种组合，加上俄罗斯入侵乌克兰的影响，对许多几年前蓬勃发展的资本密集型绿色能源公司造成了致命打击。当风能和太阳能公司的股票开始暴跌时，共和党批评者迅速出击。他们将ESG视为将资金引向自由主义目标的工具。渴望提升自己在党内形象的政治家们，常常通过谴责、禁止或对华尔街的ESG努力提起诉讼来实现。

在七月，众议院司法委员会的共和党主席吉姆·乔丹加入了一个要求超过130家公司提供与名为气候行动100+的联盟关系信息的团体。共和党人称其为“觉醒的ESG卡特尔。”这与该联盟的高调退出事件相吻合，包括太平洋投资管理公司，以及高盛集团和摩根大通的资产管理部门。同时，芬克在他的年度信件中不再提及ESG。黑石及其最大的同行，先锋集团和州街全球顾问公司，在2021年支持创纪录数量的环境和社会股东提案后，也大幅削减了对这些提案的支持。

投资者在过去八个季度中一直从美国的ESG专注基金中撤资，自2022年底以来，资金流出总额约为260亿美元，研究人员来自晨星公司。在同一时期，超过80只基金被取消了ESG标签，而新产品的推出速度显著放缓。

以越来越快的速度关闭

可持续基金的推出和关闭

来源：晨星

注：2024年的数据截至第三季度

与此同时，有迹象表明，面对日益复杂的法规，欧洲人也可能对ESG感到冷淡。该地区的基金经理占全球ESG资产的80%以上，在今年前九个月内清算或合并了大约350只ESG基金，晨星报告称。但在亚洲，尽管市场相对较小，仍在增长。

根据杰富瑞金融集团的分析师的说法，特朗普的第二个任期将使共和党的对ESG的攻击变得更加激烈。在美国总统选举后的第二天，他们鼓励基金经理随时准备好律师，因为他们可能面临从反垄断违规到失职等各种指控，这取决于各州如何选择执行反ESG法律，分析师表示。

在共和党主导的州，检察长们已对银行和基金经理展开调查。虽然这些调查仍在进行中，“如果司法部或联邦贸易委员会认为共和党政治家的反垄断理论有足够的依据进行反垄断调查，那将会真正有实质性影响，”罗普斯与格雷的诉讼与执法合伙人罗布·斯金纳说。

ESG这个词是联合国工作人员在二十年前创造的，用于分析非财务风险和机会。然而，它自那时以来一直让行业内外的人感到困惑和混淆。它混合了各种概念——从环境保护到企业治理问题，如董事会选举规则——这些概念并不完全契合。这个标签被添加到其最大持股为科技和金融股票的基金中。目前最受欢迎的基金之一是英伟达公司，其在大约70%的ESG基金中被持有，远超涡轮机制造商维斯塔斯风能系统公司。事实上，根据彭博社汇编的数据，这家人工智能巨头目前在超过3600个ESG基金中占有一席之地。

与此同时，批评者指出，英伟达和其他开发人工智能的公司正在迅速消耗自然资源，因为它们依赖的数据中心大量消耗电力和水。在四月，晨星估计英伟达的温室气体排放速度与全球变暖3.8摄氏度的水平相符，超过了1.5摄氏度的关键阈值的两倍。

因此，共和党人并不是唯一批评ESG的人。可持续投资的纯粹主义者批评这个标签被应用于从耗能的数据中心到比特币再到化石燃料的所有事物。根据彭博社的数据，美国最大的石油和天然气公司埃克森美孚公司被超过1000个ESG基金持有，而全球最大的商品交易商，包括煤炭的嘉能可公司，仅在400多个ESG基金中持有。数据显示，超过550个ESG基金还持有德国最大的军事装备制造商莱茵金属公司。“我认为出于市场营销的便利，这个术语被过度使用了，”彭博情报的高级分析师罗布·杜博夫说。

放松管制是共和党可以用来打击ESG的一个手段，杜博夫表示。特朗普政府预计将试图阻止证券交易委员会对公司披露其排放的规则。在其他情况下，新规则可能会对ESG形成障碍。例如，特朗普任命的证券交易委员会领导层可能会对关注气候变化和劳动力多样性的股东提案进行打压。杜博夫表示，候任总统可能还会推翻一项允许养老基金在投资时考虑ESG因素的劳动部规则，就像他在第一任期内所做的那样。

分析师表示行业调整可能并不是坏事，如果它能明确区分那些仅仅在绿色游戏中说话的金融产品和真正的交易。他说，更精确地应用ESG“使反对者更难将其视为政治觉醒。”

投资者聊天，Reynders，Reynders, McVeigh资本管理公司的联合创始人，该公司管理着40亿美元的资产，他表示他仍然看到许多有望从向低碳经济转型中受益的公司的强大案例。去年全球在能源转型方面的投资创下纪录。“实际上，电气化不会消失，”Reynders说。“对水基础设施的需求也不会消失，电网技术正在迅速发展。”

还有一个地缘政治论点是，中国是绿色投资的强国，在电动车和太阳能等领域引领世界，Sidley Austin的律师尼古拉斯·洛克哈特表示，他为公司提供ESG规则的建议。如果美国退出向低碳未来的技术和制造竞争，中国“可能会寻求发挥更大的领导作用，”他说。

莱斯利·塞缪尔里奇，绿色世纪资本管理公司的总裁，该公司管理着约13亿美元的可持续发展基金，计划联系那些对特朗普第二任期感到担忧的投资者。“我们试图提醒人们，他们可以通过投资来改变现状，”她说。—与 弗朗西斯·施瓦茨科夫