特朗普的关税和通货膨胀疲劳是一种有毒的混合物 - 彭博社

消费者正在要求更低的价格。

摄影师：弗雷德里克·J·布朗/法新社通过Getty Images

唐纳德·特朗普的盟友告诉我们，关税主要是一种谈判工具，而不是对消费者的税收：如果你威胁美国的贸易伙伴征收新的关税，他们会立即妥协，并为我们在国内生产并销售到他们市场的出口提供更有利的条件。这一逻辑的关键在于美国拥有所有的杠杆，而在当前的宏观经济环境中，这并不真实。

当特朗普在2018年对中国发动贸易战时，核心通胀率约为2.3%，30年期抵押贷款利率比今天低约3个百分点。这意味着特朗普有足够的缓冲空间来追求他的目标，而不会过度惩罚美国家庭并牺牲政治支持。这一次，美国正经历40年来最糟糕的通胀，仍在与使住房变得负担不起的抵押贷款利率作斗争。我们的贸易伙伴知道，美国对额外经济痛苦的容忍度有限。