美联储的洛根呼吁在不确定性中谨慎减息步伐 - 彭博社
Catarina Saraiva
洛里·洛根
摄影师：谢尔比·陶伯/彭博社达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根表示，虽然可能需要更多的降息，但考虑到当前货币政策的限制性存在不确定性，政策制定者应以缓慢的步伐推进。
“我认为在这个时候我们应该谨慎行事，”洛根在周三为堪萨斯城和达拉斯储备银行共同主办的能源会议准备的讲话中说道。
洛根今年没有投票权，但表示她迄今支持降息，指出了三种风险，这些风险可能会在美联储接近其最大就业和稳定价格的双重目标时使其偏离轨道。洛根之前曾表示，她认为联邦公开市场委员会应该以缓慢的步伐推进。
“我预计FOMC很可能需要更多的降息来完成这一旅程，”洛根说。“但很难确定需要多少次降息，以及它们可能需要多快发生。”
美联储官员本月早些时候在连续第二次会议上降低了联邦基金利率，将其下调了四分之一个百分点，至4.5%至4.75%的区间。在九月份降低利率半个百分点后，官员们表示今年还将进行两次额外的四分之一百分点降息——在十一月和十二月的会议上。
在周三早些时候发布的数据中，核心消费者价格指数，不包括波动较大的食品和能源价格，连续第三个月上涨0.3%，同比上涨3.3%。整体指标较去年上涨2.6%，标志着自三月以来首次出现年度加速。
洛根表示，降低通胀的进展是广泛的，但价格压力尚未回到美联储2%的目标。她说，需求的回升或供应冲击可能会使通胀保持在高位。
与此同时，国债收益率的上升——10年期国债的收益率在最近几个月上涨了超过0.75个百分点——表明期限溢价的上升，洛根说。期限溢价反映了投资者购买长期债券所要求的额外补偿。
她补充说，这一发展可能会对经济造成压力，并最终需要美联储进一步降息。不过，到目前为止，债券抛售已被其他资产价格的上涨（包括股票）所缓解。
中性水平在哪里？
洛根重申，利率的中性水平——货币政策既不抑制也不刺激经济——现在可能比之前认为的要高。她说，根据某些指标，目前的联邦基金利率接近这一水平，尽管很难精确量化。
她表示，劳动力市场似乎接近平衡或逐渐降温，尽管一些指标显示出潜在的疲弱迹象。
招聘仍然强劲，尽管由于飓风和劳工罢工，十月份有所放缓。一个广泛的失业率衡量标准，包括因经济原因兼职工作的人和那些边缘参与劳动力的人，比去年早些时候高出一个百分点。
在唐纳德·特朗普连任后，投资者也削减了对美联储未来降息的押注，他承诺的政策可能会重新点燃通货膨胀，经济学家对此表示担忧。
洛根的演讲中夹杂着船只隐喻，她表示经济和消费仍然强劲，达拉斯联邦储备区的联系人告诉她下行风险正在减弱。
“经过一段艰难的航行，我们看到了岸边：FOMC的国会授权目标是实现最大就业和稳定价格，”洛根说。“但我们还没有停靠，仍然存在可能将我们推回大海或将经济猛烈撞向码头的风险。”