特朗普和马斯克的“史诗级”放松监管必须维护金融稳定 - 彭博社

现在是困难的部分。

摄影师：贾斯廷·梅里曼/彭博社

鉴于他刚刚当选，唐纳德·特朗普的金融监管计划就像其他许多事情一样，仍然是个谜。然而，他的竞选活动对行政机构的蔑视——以及公众对日益加剧的愤怒与繁文缛节——表明国家将经历一段官僚谦卑的时期。希望金融系统不会因此变得脆弱。

在乔·拜登总统任内，联邦机构以历史性的速度发布了新规。这些提案显然是出于良好意图，其中一些是值得支持的，但其数量之多——截至八月有284条经济重要的规则——给企业带来了严重负担，并促使愤怒的企业提起了一系列诉讼，其中许多都获得了成功。（选民们也对此感到愤怒：州监管机构在竞选最后几天处理一只在Instagram上出名的松鼠的死亡成为了一个引人注目的事件。）

新规的轰炸

拜登政府发布的经济重要最终规则超过了他前任在第一任期内发布的规则

来源：乔治华盛顿大学监管研究中心；联邦公报办公室；信息和监管事务办公室。

注意：数据截至第四年的八月。

感知时代精神，特朗普誓言要扭转这一切。他承诺“我们国家历史上最大的监管削减”，并在周二表示他将任命科技巨头埃隆·马斯克和维韦克·拉马斯瓦米领导一个新的“政府效率部门”。（马斯克则表示，“一场无意义法规的篝火将是史诗般的。”）特朗普的目标是在他第一任期的基础上，削减每新增一条规则就削减十条规则。

大幅减少监管确实是受欢迎的。不幸的是，这是一项复杂的任务，需要谨慎、勤奋和持续关注细节，这些美德在特朗普之前的任期内并未得到体现。

就金融系统而言，放松监管可能尤其棘手。上一次，特朗普 削减 了几项在全球金融危机后通过的主要规则，这一努力 可能 导致了去年的一系列银行倒闭。进一步削弱要求而不加以审慎，可能会带来不必要的风险。

无论最终谁领导这一任务，他们都应牢记四个原则。

首先，银行必须足够强大以应对动荡。2007-2009年的危机表明，一个过度杠杆的系统——包括银行和非银行——对资产价格的下跌过于脆弱。去年的银行倒闭证明，即使是“安全”的资产也可能造成损失。确保股本水平保持充足是最好的保护形式，远比复杂的银行解决计划或长期债务融资要求更可取。

接下来，关注透明度和问责制。披露应当清晰，欺诈应当受到惩罚。在这些保护措施到位的情况下，投资者应当自由做出自己的选择，公司应当自由创新。总体而言，监管机构不必插手复杂投资者之间的谈判。

第三，规模本身并不是敌人。允许金融公司之间的合并并不自动减少竞争，实际上可能会增加竞争。像摩根大通这样的更大、更具多样化的银行可能比像纽约社区银行（现为Flagstar金融公司）这样的较小、专业的贷款机构更具韧性。确实，过度整合也可能构成威胁。只需看看臃肿的航空航天和国防巨头，或波音公司的当前困境。但细节很重要，简单地将大银行妖魔化的死板规则不足以应对这一任务。

最后，违背常识的监管会滋生愤世嫉俗。作为众多例子中的一个，证券交易委员会经常 对金融公司处以罚款，因为他们允许员工在非官方渠道上交流，这在移动通信时代几乎是不可避免的。关注改变激励机制——使监管者不再仅仅因惩罚企业或不断推出更多规则而获得奖励——可能有助于减少这种负担。不过，再次提醒：谨慎行事。

在经历了一段过度干预的时期后，减少联邦监管并不是世界上最糟糕的主意。不过，人们必须希望，特朗普没有在没有考虑解决方案的情况下指出一个真正的问题。

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