美国石油市场关键角落信号显示供应过剩来得比预期更早 - 彭博社

美国原油市场的一个重要区域正在发出过剩信号，这表明石油过剩的到来比一些人预期的要早。

所谓的11月与12月的WTI现金滚动，反映了交易者愿意为将头寸从一个月滚动到下一个月支付的金额，首次以看跌的期货升水结构交易，自1月以来首次出现。

虽然交易者一直在为2025年的过剩做准备——这主要是由于激增的美国石油生产、疲软的中国需求以及预计的OPEC+原油回归——但如此早的期货升水表明，供应已经预计将在关键的俄克拉荷马州库欣储存区增长。现金市场的疲软开始向期货市场蔓延，西德克萨斯中质油的即期价差在周五收于自6月以来的最窄水平。

对于那些有储存空间的人来说，期货升水可以促使交易者将石油存入储罐，并在未来以更高的价格出售，尽管周五的期货升水相对较小，因此不太可能成为普遍做法。对于金融参与者来说，这种结构产生了所谓的“负滚动收益”，意味着投资者在将头寸向前滚动时会亏损。

根据Link Data Services的数据，周一现金滚动的折扣高达每桶20美分。

尽管库欣的供应仍然相对有限，约为2600万桶，但可用于混合到库欣国内甜油等级的加拿大供应量正在上升，可能会增强该中心的供应量，交易者表示。

为了确保，这笔交易发生在交易者在期货合约到期后平仓的典型三天窗口之外。