特里·史密斯因担心人工智能炒作过度而抛售英伟达股票 - 彭博社

Nvidia公司的股票今年几乎翻了三倍，华尔街分析师对这家芯片制造商的看法 overwhelmingly 积极 。

但是，特里·史密斯并不 impressed。

这位被英国媒体称为英国沃伦·巴菲特的资金经理持怀疑态度，他表示，全球最大的股票缺乏可预测的收益流和强劲的资本回报记录。尽管史密斯承认这样的举动削弱了他投资组合的表现，但他仍在回避这些股票。

“我对人工智能的未来并不自信，因为几乎没有人愿意为应用程序付费，”史密斯在11月5日东京的一次采访中说道。“他们是否愿意以足够的规模和足够的价格来证明这一点？因为如果不是，芯片供应商将会面临问题。”

史密斯的谨慎触及了对人工智能行业未来的最大担忧之一：这项技术所产生的收入是否最终能够证明公司投入的数十亿美元的投资是合理的？这些怀疑导致了一次抛售，抹去了大约9000亿美元的 Nvidia 市值，从6月的高峰到8月的低点，尽管股票此后已经反弹。

人工智能爱好者指出，Nvidia最大的客户，包括 微软公司 和 谷歌母公司，在第三季度投入创纪录的590亿美元用于数据中心设备和其他固定资产后，承诺将更多资金投入资本支出。战略家预计，随着科技公司继续增加人工智能支出以跟上竞争对手，该公司在2025财年的净利润率将达到56%。

但是，史密斯认为如此高的利润可能不会持久。“即使人工智能是下一个大事件，我们将支付足够的钱来证明这一点，难道只会有一个制造商生产这些芯片吗？”他说。“如果你获得了巨大的回报，这会吸引竞争。”

“事实上，如果你看看那些是英伟达供应的微处理器的大用户，比如微软、亚马逊和甲骨文，他们有开发自己产品的历史，”他补充道。

史密斯的基金史密斯股票基金今年以美元计回报为9%，落后于MSCI世界指数，该指数的开发市场股票几乎上涨了20%。

表现不佳是由于“少数股票的表现集中”，史密斯说，并补充说，指数基金的日益普及正在推动这一趋势。

“指数基金的普及令人担忧，”他说。“很多人称它们为被动投资。但它们并不是被动的。它们是动量策略。动量将持续，直到它不再持续。”