特斯拉和底特律汽车制造商将特朗普的欢乐之旅纳入价格祝好运 - 彭博社

Liam Denning

埃隆·马斯克如何从特朗普白宫中获益？

摄影师：迈克尔·M·圣地亚哥/美联社北美底特律压倒性地投票支持副总统卡马拉·哈里斯，但“底特律”的投资者支持当选总统唐纳德·特朗普。通用汽车公司和福特汽车公司的股票在特朗普当选的消息传出后大幅上涨，通用汽车创下了今年的新高，而福特在周三上涨了近6%，是标准普尔500指数涨幅的两倍多。与此同时，在另一个汽车城市奥斯汀，特斯拉公司已经为其庞大的市值增加了超过1000亿美元。

所有的收益看起来都值得怀疑，尽管对于埃隆·马斯克的电动车制造商来说，原因各不相同。

彭博社观点为什么特朗普，一个说谎者，在他的支持者眼中似乎诚实奥斯汀揭露了纽约市破碎的住房市场民主党陷入混乱，没有简单的解决办法特朗普需要面对现实世界对底特律现任者来说，特朗普总统任期的积极看法主要围绕放宽尾气排放标准和收紧电动车激励措施。根据这种解读，最终结果是这些公司可以销售更多高利润的内燃机卡车和SUV，而不必销售越来越多亏损的电动车。此外，特朗普将维持或提高对中国电动车的关税，并可能普遍提高关税，打击其他外国汽车制造商（梅赛德斯-奔驰集团和巴伐利亚发动机制造厂的股票在周三都受到影响）。当然，企业税率将下降，经济增长的激增将推动疲软的汽车销售。万岁。

与特朗普周围的许多事情一样，情况可能比这更复杂。

假设特朗普收紧或在由共和党控制的国会的支持下，完全取消电动车的消费者税收抵免，以及拜登总统的《通货膨胀削减法案》所设立的清洁技术制造税收抵免。这实际上会加深底特律在电动车方面的损失。

将福特和通用汽车的电动车业务视为初创公司，类似于特斯拉在上市的头十年。它们的损失主要源于将工厂和机械投资的成本资本化，但销售的车辆数量太少。根据彭博情报，过去十年，汽车制造商在美国的电动车投资达到了1990亿美元。通用汽车在最近的分析师日上自夸电动车损失在今年达到了峰值，并且预计明年将为运营利润提供20亿到40亿美元的助力，其中一半归因于扩张。换句话说，需要销售更多的电动车，以便在现有投资上获得规模经济。当然，如果他们从一月份开始停止投资电动车，那么在某个时候，回报的拖累将会减轻。与此同时，这将是一场因减记而导致的收益血战。

放宽尾气排放目标当然会为底特律的核心产品——耗油车提供更多空间。但拜登政府设定的目标正是后期加载，以便给底特律（和美国汽车工人联合会）时间适应更加电气化的未来。因此，放宽这些目标的增量好处也是后期加载的。在另一个方面，虽然特朗普几乎肯定会再次尝试取消加州的豁免，允许该州设定自己更严格的尾气标准，但这可能会是一场漫长的斗争，至少在短期内，这将使汽车制造商的情况更加复杂，而不是明确。

关税同样具有双刃剑的特性。特朗普所宣传的广泛性关税将会给一个已经因平均每月拥有和运行成本超过1000美元而受到抑制的汽车市场带来通货膨胀（见 这个）。早在九月份，AutoZone Inc. 的首席执行官在一次财报电话会议上直言不讳地表示：“如果我们征收关税，我们将把这些关税成本转嫁给消费者，”而他的公司并不是唯一这样做的。此外，司机每月成本的主要部分反映在租赁或贷款支付上，任何为了应对更高价格而施加的利率上行压力都会加剧这个问题。不用说，如果特朗普兑现对来自墨西哥的汽车进口征收高额关税的威胁，这将伤害到在边境南部生产超过一百万辆的美国汽车制造商。

在这次选举中，两党所宣扬的保护主义还有一个腐蚀性的方面。如今，底特律已退回到对美国人独特的、在全球标准下的对重型、昂贵车型的依赖。进一步鼓励这种趋势，并抑制甚至相对初步的电动车（EV）探索，将加深与世界其他地区的脱节，尤其是 中国正在以更便宜的车辆，特别是电动车，取得重大进展。另一个复杂因素是：谁将在2028年或2032年赢得华盛顿的权力。底特律无法再承受另一个十年的急转弯和对基本问题的摇摆不定，即是什么驱动汽车的轮子。

特斯拉对这些复杂因素免疫或漠不关心，因为它在墨西哥没有工厂，也不需要考虑车队排放的游戏策略。然而，失去电动车激励措施将显然对其造成伤害，加剧自2023年初以来的 销售急剧放缓。那么，为什么股票会大幅上涨？因为特斯拉的价值现在在很大程度上取决于潜在的机器人出租车财富。马斯克对特朗普的拥抱，以及可能在白宫的角色，预示着对公司在公共道路上进行的庞大准自主驾驶实验的监管可能会放松（见 这个）。这种受政治影响的氛围是否值得在特斯拉已经定价为8000亿美元的全球主导地位上再加上大约1000亿美元？这似乎有些牵强，但话又说回来，如果你已经完全相信特斯拉的主导地位，或许也不算什么。

在很小的程度上，通用汽车和福特也可能存在一些类似的魔幻思维。减税、放松监管和对发动机友好的白宫的直接叙述掩盖了细微差别。特朗普可能不会兑现他所说的一切，这是一种可能性。他喜欢夸夸其谈和自相矛盾，这意味着这并不是一个完全疯狂的赌注——但这无疑是一场赌博。

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