特朗普被美联储的鲍威尔困住了他会和解吗？ - 彭博社
Jonathan Levin
美联储主席杰罗姆·鲍威尔在2020年众议院金融服务委员会的听证会上作证。
摄影师：亚历克斯·王/盖蒂图片社北美自从前总统唐纳德·特朗普在预测市场上领先并在周二赢得第二个任期以来，美国债券市场出现了小幅崩溃，给抵押贷款和其他家庭借贷成本带来了上行压力。如果这种趋势持续下去，这可能会成为一个主要的让选民失望的来源，这些选民曾信任特朗普改善住房负担能力和生活成本。
幸运的是，他有一个明确的方法来减轻这种损害，并在债券市场上以正确的方式开始他的任期：他应该对美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示完全信任，鲍威尔的任期将持续到2026年5月，并承诺在货币政策问题上保持沉默。
彭博社观点特斯拉和底特律汽车制造商为特朗普的欢乐之旅定价。祝好运。为什么特朗普，一个说谎者，在他的支持者眼中似乎诚实奥斯丁揭露纽约市破碎的住房市场民主党陷入混乱，没有简单的解决办法我知道这很不容易，但请听我说。
在四十年来最糟糕的通货膨胀背景下，特朗普的新进口关税和高赤字议程让债券投资者感到不安。特朗普对国家独立中央银行的敌对记录，作为抵御高物价的关键保障，只会使情况更糟。
在他第一任期内，特朗普在推特上著名地 指责 鲍威尔将利率维持得过高。他曾表示他不会 重新任命 鲍威尔在2026年。与此同时，关于新总统在此之前如何推动或试图削弱鲍威尔的理论不断涌现（在接受《彭博商业周刊》采访时，特朗普否认他会解雇美联储主席，但他似乎也对他的回答进行了保留：“如果我认为他做的是正确的，我会让他完成[他的任期]，”他在6月25日对该出版物说道）。
这个问题在周四美联储的新闻发布会上重新浮现，政策制定者将联邦基金利率下调了四个基点，降至4.5%至4.75%。以下是鲍威尔与《政治》记者维多利亚·圭达之间的简短对话：
圭达：一些当选总统的顾问建议你应该辞职。如果他让你离开，你会走吗？
鲍威尔：不会。
圭达：你能否进一步说明——你认为从法律上讲你没有义务离开吗？
鲍威尔：没有。
观看视频 在这里; 鲍威尔主席并没有开玩笑。由于这一评论，10年期国债收益率最初下降了约四个基点，全天累计下降了11个基点。
不幸的是，我完全意识到我的和平计划可能不会受到欢迎。特朗普并没有令人印象深刻的务实记录，也不以向与他意见不合的人伸出橄榄枝而闻名。他的第一任期以内阁的独特高更替率为特征，解雇往往充满了真人秀般的戏剧性。他自由地表达自己的想法，有时以收益率的跳升和股市波动为代价。
这一次，他身边围绕着一些似乎对抑制他的冲动不感兴趣的人。对特朗普的顾问、可能成为财政部长候选人的对冲基金经理斯科特·贝森特，已经 提出了提名一位“影子”美联储主席的想法，这位主席可以在鲍威尔任期结束之前就开始与市场沟通新的货币政策方向——这是一种危险的偏离，可能会对中央银行的政策信誉造成真正的损害。此外，考虑到最近的通货膨胀经历和更加严峻的赤字形势，特朗普可能会发现市场对他的任性反应比他上任期间更加敏感。
看起来特朗普在接下来的一年半甚至更长时间内都被鲍威尔困住，因为他在美联储董事会的14年任期要到2028年才结束。特朗普可以让这件事变得简单，也可以让它变得困难。
选择削弱美联储主席的权威是一个错失的机会。鲍威尔是一位稳健的领导者——尽管他在2021年末将利率保持在低位时犯了一些错误——但他成功地实现了相对奇迹般的去通货膨胀，而没有导致失业率上升。他可以利用这来之不易的声誉，帮助确保持续的高借贷成本不会在住房复苏开始之前就扼杀它，并普遍影响经济增长。这也将使特朗普在围绕关税和减税等政策目标建立共识时变得更加困难。让鲍威尔继续担任这个职位是对美国的正确选择——也可能是对特朗普的正确选择，因为他将在2026年中期选举之前需要经济处于最佳状态。
特朗普与美联储主席的争执没有任何好处。如果这仅仅是一个足够的约束就好了。
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