对德国债务狂潮的恐惧首次扭转关键市场指标 - 彭博社

德国10年期收益率首次超过同类掉期利率，交易员们为明年在一个可能对增加债务更加宽容的政府下进行更多债券销售的可能性做好准备。

周四两者之间的利差出现倒挂，收窄至负两个基点，这是自2007年彭博社开始收集数据以来的最低水平。这是在德国总理奥拉夫·肖尔茨呼吁提前选举并解雇反对放宽严重限制政府借贷规则的财政部长克里斯蒂安·林德纳之后发生的。

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债券收益率与掉期利率之间的差异是未来发行的重要指标，因为市场预期更多销售时，债券相对于掉期往往会走弱。这一举动加速了全球范围内的长期趋势，反映了投资者对更高债务供应的担忧。

“德国政府的崩溃似乎将进一步加剧最新的贬值趋势，”德国商业银行策略师豪克·西姆森在一份报告中写道。“没有林德纳担任财政部长，增加债务的道路很可能会变得更加容易。”

周四，德国收益率曲线陡峭化，另一个财政担忧的迹象。30年期收益率上升了10个基点，达到2.75%，是自7月以来的最高水平，而两年期收益率仅上升了4个基点，达到2.22%。

德国明年的债务销售已经预计将创下纪录。花旗集团策略师普贾·萨旺特预计，净债券发行将攀升至1390亿欧元（1495亿美元），这一数字仅次于法国。该数字还反映了欧洲中央银行在继续缩减其持有资产时将到期的债务。

肖尔茨认为德国需要“更多的财政灵活性”来应对其挑战。曾经是欧洲经济强国的德国，现在正面临制造业的长期退缩，该行业面临更高的能源成本和来自包括中国在内的市场的竞争。唐纳德·特朗普威胁要征收新关税，这可能会增加逆风。