巴西准备加倍加息速度 - 彭博社

Maria Eloisa Capurro

2024-11-06

巴西中央银行在巴西利亚的总部。摄影师：古斯塔沃·米纳斯/彭博社巴西中央银行预计将在周三将其关键利率提高半个百分点，这比上一次货币政策会议的增幅高出两倍，因为投资者对公共支出感到担忧，推动通胀预期进一步高于目标。

彭博社的一项调查中所有经济学家预测，由罗伯托·坎波斯·内托领导的政策制定者将把基准 Selic 提高至11.25%，作为自九月份开始的紧缩行动的一部分。大多数交易员同意，在当地数字期权市场中，预计75个基点的更大幅度加息的可能性不到10%。

中央银行官员表示，市场在价格上“夸大”了情况

来源：彭博社，巴西中央银行

注：来自隐含利率的未来合约数据，“焦点”调查

自2023年上任以来，卢拉总统推动家庭收入的增长，促进了拉丁美洲最大经济体超出预期的增长。尽管借贷成本达到两位数，信贷流动和消费仍在上升，这得益于低失业率。但投资者对缺乏财政克制的担忧正在对雷亚尔施加压力，增加了通胀，而通胀没有减缓至3%的目标。

彭博经济学的观点

“我们预计巴西中央银行将传达更为鹰派的信息，但会避免提供明确的前瞻性指引。这种模糊性将使政策制定者在面对美国选举和潜在的国内支出削减等事件时保持灵活性，这可能会影响货币和通胀预期。”

— Adriana Dupita，巴西和阿根廷经济学家

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巴西中央银行将在巴西利亚时间下午6:30后在其网站上发布决策，并附上董事会的声明。以下是需要关注的内容：

虽然政策制定者可能会强调他们仍然依赖数据，但他们可能会暗示更倾向于逐步收紧的周期。坎波斯·内托表示，投资者在加息押注上夸大了，这些押注在未来几个月内已接近75个基点。

“他们可能会暗示他们打算进行比市场定价更小的加息，”投资公司Inter & Co的经济学家拉法埃拉·维多利亚说。

年通胀在10月初加速至4.47%，略低于中央银行的容忍范围上限。由于严重干旱，食品和能源成本飙升，给政策制定者保持通胀预测接近3%的目标带来了复杂性。

核心通胀指标稳定在3%以上

来源：巴西中央银行，巴西地理与统计研究所

注意：核心指标指的是五个备受关注的指数

“我们看到肉类价格上涨，雷亚尔贬值，经济增长和信贷流动增强，这些都对短期通胀产生影响，”XP Investimentos的首席经济学家Caio Megale说。他补充道，通胀前景恶化证明了加快加息的必要性。

巴西雷亚尔今年迄今已贬值超过16%，成为表现最差的主要货币，因为投资者质疑卢拉对改善公共账户的承诺。货币贬值使进口商品变得更加昂贵，并促使通胀预期上升。

投资者将关注关于公共支出的评论。中央银行家们一直在呼吁进行“积极的财政冲击”，以缓解市场对巴西债务前景的担忧，并抑制通胀预期。

一些公共项目的支出增长超过了巴西财政规则中规定的高于通胀2.5%的限制。财政部长费尔南多·哈达德本周与卢拉及内阁成员会面，预计他将在接下来的几天内公布削减支出的措施。

“一个可信的削减支出计划可能为银行放松货币政策打开大门，”Pantheon Macroeconomics拉丁美洲首席经济学家安德烈斯·阿巴迪亚说。

中央银行家们还预计将评论美国利率下降的影响，同时指出国际前景的不稳定。