BC必须加快Selic利率的上调步伐，以应对受压的美元 - 彭博社

中央银行应在本周三结束的会议上加快提高Selic利率的步伐，幅度为0.50个百分点，这在金融市场上被广泛预期。第二次连续加息将使利率达到11.25%，旨在遏制在财政不确定性、美国选举和对国内资产（特别是美元）施加强大压力的背景下，通胀预期的脱锚，该美元自九月份的会议以来上涨了约5.5%。

在此期间，出于对公共财政的担忧以及对财政部长费尔南多·哈达德承诺的削减开支计划的期待，未来利率也有所上升。DI曲线预计到2025年下半年货币紧缩周期结束时，Selic将超过13.50%。

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在这种情况下，一些分析师预计，决策公告将强化最近中央银行行长罗伯托·坎波斯·内托和其继任者加布里埃尔·加利波洛所采取的更强硬的语气——加利波洛的提名已获得参议院批准，将于明年开始领导该机构。此外，通胀核心指标仍然高企，产出缺口紧缩。然而，经济学家表示，中央银行不应提供指导或承诺下一步措施。

周一，美元和未来利率因有信号表明本周将提出财政调整计划而下跌。资产也随美元指数和国债收益率的下降而下跌，部分对共和党人唐纳德·特朗普战胜民主党候选人卡马拉·哈里斯的胜利预期有所回落——选举形势依然紧张，可能在中央银行决策之前产生波动。

查看分析师的评论：

阿尔贝托·拉莫斯，高盛拉丁美洲首席经济学家

• 中央银行应承认市场处于压力之中，波动性增加，雷亚尔受到压力
• 然而，货币政策委员会（Copom）最应关注的是，市场仍在提高预期的Selic轨迹，尽管如此，通胀预期再次恶化

马里奥·梅斯基塔，伊塔乌首席经济学家

• 面对仍然具有挑战性的局面，汇率处于比上次会议更贬值的水平，劳动力市场紧张，通胀核心和预期仍高于目标，当局应认为加快步伐是合适的，迅速进入紧缩领域
• 对于接下来的会议，当局应保持未来可能调整的步伐和整个周期的总规模的开放性

卡西安娜·费尔南德斯及其摩根大通团队

• 货币政策委员会的决定应是一致的；声明应采取更鹰派的语气
• 风险在于中央银行未来可能需要采取更多措施，而不是更少，特别是在全球不确定性增加和对财政政策的担忧提高风险溢价的情况下

米里安·巴斯特，巴西银行经济研究与经济研究部

• 自上次会议以来，通胀预期持续恶化
• 此外，汇率继续贬值，给中央银行的模型预测施加压力，即使在Focus中Selic更高，仍然预测相关范围内的IPCA为3.5%

Claudio Ferraz 和 BTG 的经济学家

• 持续的财政风险和更不利的外部环境——取决于美国选举的结果——可能会使接下来的会议情况更加复杂
• Copom 应该谨慎评估经济数据，并保持灵活性，以便在必要时调整节奏，以确保通胀的收敛并维护长期稳定

Tony Volpon，前中央银行行长

• 在当前美元水平下，中央银行应将 Selic 提高 0.50 个百分点，并保持鹰派基调
• 如果特朗普赢得美国选举，雷亚尔可能会进一步贬值，“中央银行将不得不作出回应”；卡马拉·哈里斯的胜利将带来缓解

Caio Megale，XP 的首席经济学家

• 信号应表明未来的规模仍然开放，但 0.50 个百分点的步伐被视为合适
• 由于汇率和肉类价格的影响，预测应上调，这会影响短期通胀

Igor Campos，Gauss Capital 的固定收益经理

• Copom 应该加快加息步伐至 0.50 个百分点，保持其对通胀的风险平衡不对称，并保持未来利率调整节奏和周期总规模将由对通胀目标的坚定承诺所决定的信号

Andrea Damico，Armor Capital 的首席经济学家

• Copom 的决定将“与应做的事情一致”，在声明中以相当强硬的语气达成一致
• 扩张性的财政政策和对家庭信贷的强劲支持继续表明对消费的支持
• 中央银行应继续关注长期预期的去锚化问题