泰晤士水务的超级高级衍生品使债务复杂化 - 彭博社

泰晤士水务正在筹集资金，以帮助其避免即将到来的流动性危机。

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社仿佛泰晤士水务的重组还不够复杂，与该公用事业公司签署衍生协议的银行又组成了一个新小组，与这家陷入困境的公司进行谈判。

该小组由在泰晤士水务当前困难之前与其签订这些合同的贷款人组成，这些掉期负债在三月份的估值约为13亿英镑（17亿美元）。根据彭博社看到的一份文件，这些银行已聘请辛普森·撒切尔律师事务所的顾问，成立一个债权人小组，将与泰晤士水务单独谈判，而不是与其他债权人一起。

上个月，穆迪表示其对泰晤士水务A类票据的Caa1评级——处于垃圾债券的底部——反映了该公用事业公司的超级优先义务，这“可能进一步减少可用于服务A类债权人的现金流。”这些衍生负债甚至会优先于泰晤士水务目前正在寻求的新救助融资。

根据 文件，其中一家银行在八月份向泰晤士发出了终止通知，要求在本月底之前偿还6500万英镑的债务。这导致泰晤士向其他债权人请求许可，以通过释放目前为衍生品承诺而保留的资金来增强其流动性。

泰晤士水务的发言人拒绝发表评论。辛普森·撒切尔的代表没有立即回应评论请求。

衍生品通常被那些收入与通货膨胀挂钩的公司用作对冲。典型的交易涉及像泰晤士水务这样的公司与银行签订协议，实际上是将其债券的固定利率票息与通货膨胀挂钩的票息进行交换，将价格波动的风险从公司转移给贷方。

虽然像泰晤士这样的水务公司报告其衍生品义务的名义和市值，但这些并不计入官方债务指标，因此直到现在人们对它们关注甚少。

泰晤士目前正在筹集紧急资金，以帮助其避免即将到来的流动性危机，并争取时间重组超过150亿英镑的未偿债务。该公司的A类债权人在债务谈判中已经与B类债权人分道扬镳，因为这两个群体对潜在交易的结果有不同的预期。

“超级优先掉期负债可能会影响高级债务的回收，”惠誉的高级董事耶什维尔·辛格在一次采访中表示。“这无疑引起了一些投资者的担忧。”