ASX面临重新上市新西兰政府债券期货的重大障碍 - 彭博社

澳大利亚证券交易所正在考虑在某个时候重新推出新西兰政府债券期货，以满足全球投资者日益增长的对冲需求。

摄影师：布伦登·索恩/彭博社澳大利亚的计划在明年重新上市新西兰政府债券期货面临重大挑战，因为人们对流动性有限和缺乏交易透明度表示担忧，国家证券交易所表示。

这些障碍意味着，按最初计划在明年上半年重新上市这些合约是不现实的，“在这个阶段，2025年可能面临相当大的挑战，”悉尼ASX有限公司的利率高级产品经理詹妮弗·伊森表示。“事情需要迅速朝着积极的方向发展，以达到这一里程碑。”

伊森在一次采访中表示，新西兰银行不愿意提供期货合约的实时可执行定价信息，部分原因是为了保护他们自己的掉期业务。同时，交易商市场的深度有限，使得难以保证投资者能够轻松退出其头寸，她说。

尽管面临挑战，澳大利亚证券交易所仍希望在某个时候重新推出新西兰政府债券期货，以满足全球投资者日益增长的对冲需求，因为新西兰债务市场在2022年被纳入了一个关键的FTSE罗素指数。澳大利亚的交易所运营商五年前因流动性不足而将该产品退市，这意味着投资者目前必须使用掉期进行对冲。

新西兰债务发行自新冠疫情以来大幅增加

自2022年纳入指数以来，外国投资者持有量有所提升

来源：新西兰储备银行

新西兰的银行普遍支持期货的重新上市，因为这将提升他们的市场，并提供更复杂和准确的对冲方式，尽管这可能会影响他们的掉期业务，Eason表示。

掉期是场外市场交易的定制合同，而银行通过匹配交易对手获得佣金。目前，海外投资者拥有新西兰超过60%的未偿政府债务。

“这就是我们面临的难题，”Eason说。“这是金融市场的进步，与我们目前拥有的相对丰厚的收益相比。”

ASX在2023年11月进行的一项调查发现，79%的受访者支持新西兰政府债券期货的重新上市，认为这将有助于提高流动性并增强国家债务市场的收益率曲线透明度。

Eason预计到2028年，新西兰国债市场的规模将从9月起再增长30%，达到2200亿新西兰元（1320亿美元），进一步支撑期货的吸引力。

“我希望在未来的某个时刻这会发生，”Eason谈到潜在的重新上市时说。这只是取决于克服障碍“并看到支持的上升，”她说。