罗杰斯通讯投资者在爱德华时代等待：湾街版 - 彭博社

爱德华·罗杰斯。

摄影师：加利特·罗丹/彭博社 欢迎来到 贝街版， 我们的每周通讯致力于加拿大金融界的动态，涵盖战略、交易、人员变动和一些经济学内容。

我是**克里斯汀·多比 ，彭博社驻多伦多的银行记者，您每周五都会在您的收件箱中找到我。本周，我们将讨论为什么罗杰斯的股价暴跌、宏利的裁员以及在桥接金融案件中的欺诈发现。此外，印刷杂志回归了吗？

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一切但细节

在您的日历上圈出下周二。是的，有一场选举正在进行（大家深呼吸）。在贝街，11月5日也标志着一个周年纪念：自从不列颠哥伦比亚省法院将爱德华·罗杰斯完全控制他父亲创立的电信和媒体帝国以来，已经过去三年。

这是亿万富翁家族的争斗，超越了商业版面，加拿大最富有的家族之一的成员为谁应该在罗杰斯通讯公司做决定而开战。爱德华被踢出了董事会主席的位置——他的亲生母亲提出了罢免他的动议——他和他的盟友与他的姐妹们展开了为期数周的公关和法律斗争，其中一位姐妹还发出了几条恶毒的推文。

他们上了法庭，他赢了，从此一切都不一样了。

他立即重新获得了董事会主席职务，驱逐了几位董事会对手，解雇了高管乔·纳塔尔，并任命托尼·斯塔菲里——他在几周前被解雇！——为首席执行官。自那时起，家族女族长洛雷塔·罗杰斯去世，爱德华的两个姐妹，玛莎·罗杰斯和梅琳达·罗杰斯-希克森，同意进行公司离婚，以未披露的和解金退出董事会。

因此，罗杰斯现在进入了爱德华时代三年，这对爱德华·罗杰斯来说迄今为止非常顺利。对他的公司的投资者来说，就没那么好了。

罗杰斯股票表现不及更广泛的TSX指数

行业困境和沟通不畅对股票造成了压力

来源：彭博社

2021年11月1日指数为100

经历了一场疯狂的招聘和解雇——高层管理几乎完全被替换——以及一系列交易。在完成标志性的肖通讯收购后，公司开始了一项计划，以从其体育资产中挖掘更多价值。

它与竞争对手BCE Inc.达成了一项收购协议，以47亿加元（34亿美元）收购枫叶体育和娱乐有限公司的股份。正如我们之前所报道的，这可能最终导致多伦多最大体育团队的首次公开募股和罗杰斯的体育广播资产。

为了控制债务杠杆，罗杰斯计划出售部分无线网络基础设施的少数股权，筹集70亿加元。

这是一桩接一桩的轰动交易。那么，为什么股票却处于低迷状态？罗杰斯周四收盘时每股为50.57加元，“交易水平低于我们10年来所见的水平，”TD Cowen电信分析师文斯·瓦伦蒂尼在本周的一份报告中表示。“我们被问到底部可能在哪里。”

部分原因是加拿大电信行业的普遍低迷，自从魁北克传媒公司接管自由移动以来，该行业一直受到价格压力的困扰。但这拖累了所有人，瓦伦蒂尼告诉我，罗杰斯实际上在新无线客户和多个最近季度的收入增长方面表现出色。BCE和Telus的股票表现也不佳。

然而，最近，罗杰斯股票的问题是一系列自摆乌龙。它首先在未能妥善解释如何在不提高杠杆的情况下支付MLSE交易时失误。上周，该公司再次失误，透露了其网络结构性股权投资的计划概念，该方法据称是加拿大首创。

罗杰斯估值下滑

公司的EV/EBITDA倍数降至十年来未见的低点

来源：彭博社

注意：图表跟踪企业价值与息税折旧摊销前利润的倍数

公告提到了一份非约束性条款清单和一个未知的投资者——我们现在知道是黑石集团，并不是因为公司披露了这一点，而是因为包括《环球邮报》和彭博社在内的金融媒体报道了这一消息。

其余的细节“尚待公布”，这让创始人泰德·罗杰斯的著名格言变得有些模糊。

“我认为他们会承认，他们在这些大交易上的沟通并没有达到湾街想要看到的正常标准，”瓦伦蒂尼告诉我。“因此，不确定性超过了这些交易的潜在积极因素，并且对股票造成了伤害。”

分析师社区仍然持乐观态度——根据彭博社汇编的数据，该股票有15个买入评级、两个持有评级和一个卖出评级。瓦伦蒂尼认为，MLSE的股份和融资交易将会“比现在的定价要好”，但他说缺乏清晰度意味着“人们几乎在所有事情上都在假设最坏的情况。”

该公司的公关策略令人失望，但“并不令人震惊，”他说。“对于罗杰斯和其他家族控股公司，如魁北克传媒和科戈科，这并不罕见。”

他说，对于这样的公司，一旦董事会和“实际控制投票的单一股东”决定某件事符合公司的长期利益，“他们认为其他股东最终会在看到结果后自行理解。”

爱德华已经买入。其他股东将不得不等待看看市场是否也会如此。

数字概览

最近我对每次苹果支付交易获得批准时，我手机发出的令人满意的 叮 声上瘾。我曾经是那个在杂货店结账时数着零钱的人，但现在我几乎不带现金。这是有迹可循的，因为在2023年，加拿大超过一半的面对面支付是通过刷卡完成的，这个数字现在肯定更高。

兑现

加拿大人接受面对面交易的刷卡支付

来源：加拿大银行

随着数字支付的兴起，加拿大银行正在采取新措施来监管支付服务提供商，这些提供商从行业巨头如西联汇款和Moneris到帮助新移民向国外亲属汇款的初创公司都有。

加拿大有成千上万这样的公司，加拿大银行支付执行董事Ron Morrow告诉我。通过向中央银行注册（一个 今天开始的过程），他们将获得帮助资金在全国流动的后端基础设施或“管道”的访问权限。

这一切旨在让加拿大人对他们的钱安全感到信心，并通过降低进入市场的成本和难度来促进支付领域的更多竞争，Morrow说。那些期待已久的 开放银行规则将有所帮助。

湾街的起伏

• 赌博资金。 Gateway Casinos & Entertainment Ltd. 正在 寻求高达18亿加元的私人债务 以重新融资贷款并向股东支付股息，这将是加拿大今年最大的此类交易之一。该公司正在与摩根士丹利合作，接触贷款方，知情人士告诉彭博社的Paula Sambo和Carmen Arroyo。
• **开枪事件。**多伦多警方正在调查开枪事件，该事件发生在GFL Environmental Inc.的办公室，这是针对该废物管理公司在城市运营或人员的枪击事件报告中的最新一起，Jacob Lorinc、Paula Sambo和Ari Altstedter报道。
• **裁员。**保险公司Manulife Financial Corp. 正在裁减数百个职位，涉及其全球财富和资产管理业务，约占该部门员工的2.5%。多伦多星报报道裁员人数达到225个职位。
• **欺诈裁决。**安大略省资本市场法庭裁定，经营多伦多私人贷款公司Bridging Finance Inc.的夫妻团队犯有欺诈，收受回扣并试图误导调查人员，Melissa Shin报道。
• **CIBC支持ABS。**加拿大帝国商业银行正在扩大其美国资产支持证券业务，招聘了三名员工，包括瑞穗证券的资深人士Rob Chicchetti。这是近期向美国结构性信贷领域更广泛推进的一部分。

接下来是什么

还记得恩布里奇公司的94亿美元交易，收购去年宣布的三家美国天然气公用事业公司吗？这些交易的最后一笔在十月完成，恩布里奇表示现在是北美最大的天然气公用事业公司。其天然气分销业务的总裁米歇尔·哈拉登斯将在11月5日于多伦多的帝国俱乐部演讲。

下周是加拿大财报发布的超级周，包括布鲁克菲尔德资产管理公司、Cargojet、Pet Valu、太阳生命、餐饮品牌、Lightspeed Commerce、庞巴迪、BCE、宏利、加拿大轮胎、魁北克传媒、加拿大鹅和Telus。

超越湾街

• **外交后果。**加拿大正在为印度政府支持的黑客攻击做好准备，因为两国的外交关系降至一代人以来的最低点，托马斯·西尔报道。加拿大网络安全中心在其年度威胁报告中警告了这种可能性。
• 印刷并没有**死去？**印刷杂志正在享受一丝复兴，阿曼达·穆尔在《彭博商业周刊》中报道。几个杂志已经承诺重新启动之前被放弃的实体产品，而新的印刷初创公司也加入了竞争，出版商瞄准更富裕的受众。“它们是高端产品，大多数都有光面页面，充满了深入报道的故事、高端风格或原创摄影，这些都需要很长时间和大量费用来制作，”穆尔写道。

放下你的手机，拿起一本杂志。我敢你。摄影师：卢克·沙雷特/彭博社### 联系我们

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