货币交易者在美国选举前为波动性激增做好准备 - 彭博社
Vassilis Karamanis
交易者正在为全球货币波动的激增做准备，因为对美元波动的对冲成本在接下来的一周内攀升至自2020年初以来的最高水平。
期权市场显示，投资者预计在十国集团货币中会出现大幅价格波动，特别是在日本的日元、挪威克朗和新西兰元。墨西哥比索、中国人民币和韩国元也显得脆弱。
日元在预期价格波动中占据主导地位
自七月以来，现货与利率差异的相关性一直很突出
来源：彭博社
注：截至10月30日的滚动数据
随着一周期权首次涵盖美国选举日，货币波动的准备工作正在加速。全国民调平均显示，在美国人于11月5日投票前的几天内，卡马拉·哈里斯与前总统唐纳德·特朗普之间几乎处于平局。
观看：TD银行外汇策略负责人马克·麦考密克讨论唐纳德·特朗普总统任期对货币市场的可能影响。
以下是一些关键外汇期权变动的细分：
墨西哥比索
交易者正在为动荡做准备，因为比索本周跌至自2022年9月以来的最低水平。一周的波动性已攀升至四年多以来的最高水平，而一个关键的期权市场指标——当前货币波动与未来预期波动之间的差距——扩大至自彭博社2007年开始编制数据以来的第二高水平。
比索已成为一些投资者的 引雷针，因为它与美国的接近使其受到那里的执政者的独特影响，同时特朗普也誓言如果他赢得选举，将对迁往墨西哥的美国公司征收关税。
### 人民币
在岸人民币的波动性预计将在至少二十年来达到最强的收盘，因为交易者希望对可能对中国造成不成比例伤害的全球贸易战进行对冲。特朗普威胁将对从中国进口的商品征收60%的关税。法国巴黎银行预测，如果中国不进行相应的报复，人民币将从当前水平下跌7%。
中国的 最高立法机构将在11月4日至8日的美国选举周在北京举行备受期待的会议，投资者关注财政刺激措施的批准，以振兴放缓的经济。任何关于此类措施的细节都可能影响货币。
与此同时，离岸人民币的波动性——对许多全球交易者来说是一种更具流动性和可接触性的中国风险投资方式——接近历史最高水平。
### 欧元
欧元的波动性——也容易受到特朗普胜利可能带来的任何贸易关税的影响——自2020年以来跳升幅度最大，目前交易价格为2023年3月以来的最高水平。所谓的风险反转——衡量购买而非出售该货币的期权需求——显示交易者对欧元仍持看跌态度，尽管近期针对短期波动的布局变得更加积极，与该货币在现货市场的反弹相一致。
在特朗普批评欧洲在贸易方面利用美国后，欧元被视为重新回到平价与美元的水平。高盛集团公司表示，如果特朗普和共和党赢得选举，欧元可能会下跌多达10%对美元的汇率。为了应对这种结果，欧盟已开始准备一份美国贸易目标清单。
根据熟悉交易的外汇交易员的说法，对冲基金对在未来三个月内如果欧元跌至1.05美元的合约表现出需求，这些交易员要求匿名，因为他们没有被授权公开发言。这也反映在本月通过存托信托与清算公司进行的交易中。
### 日元
虽然日元被视为下周最敏感的十国集团货币，这在很大程度上是由于美国和日本之间利率差异的变化。日本银行在周四维持利率不变，交易员预计中央银行将在12月或1月再次加息。与此同时，预计美联储将在下周放松政策，但关于未来12个月减息幅度的问题仍然存在。
交易员最近增加了看涨美元的头寸。风险逆转表明投资者正在为最新现货反弹的持续做准备。
注意：瓦西里斯·卡拉马尼斯是一位外汇和利率策略师，为彭博社撰稿。他所做的观察是他个人的观点，并不构成投资建议。