香港首个反向收购上市仍让该行业处于不确定状态 - 彭博社

在香港首次上市的由特殊目的收购公司收购的公司之后，该市的一长串此类交易工具仍在努力寻找目标或获得监管批准。

总部位于新加坡的Synagistics Ltd.，一家由阿里巴巴集团控股有限公司旗下单位支持的数字商务平台，在与HK Acquisition Ltd.合并后于周三上市。这是香港自2022年允许特殊目的收购公司（SPAC）上市以来的首次上市，这些壳公司旨在将私人企业公开。

Synagistics的股票在周三的首次亮相中上涨了近五倍，随后有所回落。周四中午休市时，该股上涨了3.4%。

然而，所谓的去SPAC交易对于仍处于停滞状态的市场细分几乎没有安慰，其他13个申请在这个亚洲金融中心上市的特殊工具进展缓慢。缓慢的进展背后是香港对SPAC的更严格的规则，影响了流动性和需求。

不太友好的全球环境也没有帮助，曾经火热的初创企业和投资银行领域的活动在监管机构加强审查和利率飙升后在近年来陷入低迷。中国对私营企业，尤其是科技行业的先前打压，给香港的交易商带来了另一个头疼的问题。

在香港申请上市的大多数SPAC尚未上市

来源：香港交易及结算所有限公司。

在其他13个SPAC中，有两个与目标公司达成了交易，但尚未获得中国证券监管机构的批准。另有两个尚未找到私营企业进行上市，面临清算风险。其他的在到期后还没有重新提交上市文件。

“我很幸运，没在两年前上市，”创立了Ace Eight Acquisition Corp.的金融家Jason Wong说，该公司是其中一个特殊目的收购公司。该空白支票公司在2022年初提交了上市前文件，并让其两次到期。自那以后它没有重新提交。

SPAC在香港面临比美国更严格的要求。该市的股票交易所过去曾因壳公司而陷入丑闻，并对该行业采取谨慎的态度。

这些特殊目的收购公司需要在潜在交易之前获得来自第三方的私人投资。此外，只有专业投资者可以参与SPAC的发行，而在美国，此类交易对散户投资者开放。

“这只是一个小型专业投资者群体的交易兴趣，”KGI Asia Ltd.的投资策略负责人Kenny Wen说。个人投资者通常是首次公开募股中的需求力量，但他们几乎没有理由关注SPAC，而他们的缺席可能会使得即使目标公司上市后，交易量也保持低迷，Wen补充道。

希望与中国公司合并的SPAC还需要获得中国证券监管机构的批准，自去年以来，该机构要求寻求海外发行股票的公司获得其同意。根据毕马威（KPMG LLP）的分析，清关时间从一个半月到两年不等。

香港交易所在八月表示，它将 暂时放宽 一些规则，包括降低第三方投资金额的选项。

尽管该市的首次公开募股 在刺激措施引发的中国股市反弹后复苏 ，但KPMG中国资本市场顾问集团的合伙人刘先生表示，仅仅放宽规则不足以激活SPAC市场。

“我不认为在不久的将来会有很多SPAC上市，”刘说，并补充说，投资者需要像2020年美国SPAC热潮时那样更愿意承担风险。“当前的市场条件不允许全球有很多SPAC。”