秋季首次公开募股窗口令人失望，美国大选将交易推迟至2025年 - 彭博社

距离美国选举不到一周，银行家和律师们正将注意力转向二级交易。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社今年希望在美国上市的公司似乎已经放弃了九月份劳动节假期后的传统窗口，打击了人们对总统选举前交易潮的期望。

根据彭博社汇编的数据，自9月2日以来，首次公开募股的收益已达77亿美元。这大约是迄今总交易量的五分之一，且显著低于去年同期，当时Arm Holdings Plc等公司筹集了96亿美元。

票务平台StubHub和人工智能半导体制造商Cerebras Systems的发行，均在考虑秋季首次亮相，但尚未实现。而包括金融科技集团Chime Financial Inc.和Klarna Bank AB在内的重量级竞争者已经将目光转向2025年。

“我们在下半年开始时对我们的IPO管道感到乐观，但随后一些相当特殊的事情发生在我们的交易上，影响了时机，”巴克莱银行全球股本资本市场负责人汤姆·斯威林说。

温和的美国IPO市场尚未引发热潮

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上个月美联储的降息对首次公开募股的潮流影响不大，尽管股指接近历史最高点，波动率指标大多在适合IPO的范围内波动。

“对我来说，今年整体表现比我一年前预测的要软得多，” 威灵顿管理公司的晚期增长股权业务负责人马修·威瑟勒说。“尚未上市的公司正在犹豫，原因在于它们特定业务内部的动态，而不是市场条件和需求。”

一些银行家和投资者曾指出的可能候选公司正在采取措施来巩固其财务状况——例如 墨西哥航空集团，该公司出售了11亿美元的债券以再融资其债务。

标准航空公司的17亿美元发行是八周内最大的首次亮相，自IPO以来股价上涨超过20%。 Partners Group Holding AG支持的 KinderCare Learning Cos. 在公司以5.76亿美元的价格接近其市场范围底部定价后，股价上涨了20%；而 英格拉姆微电子控股公司的IPO定价使其估值约为52亿美元——远低于其曾考虑寻求的100亿美元估值，彭博社报道。

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八月初的市场波动让一些潜在发行者感到恐慌，并迫使公司“重新审视他们的路径，”BNP Paribas SA的美洲股本市场负责人Evan Riley说。“对一些人来说，问题变成了是否需要在某个风险较大的狭窄窗口期内行动，答案是否定的，”Riley在一次采访中说道。

现在，距离美国选举不到一周，银行家和律师们正将注意力转向二级交易。Boeing Co.本周早些时候筹集了211亿美元，而JAB Holding Co.则出售了近20亿美元的Keurig Dr Pepper Inc.股票。

IPO市场在下个月的感恩节假期之前基本上将关闭。“今年剩下的时间会相当安静，”Ropes & Gray的合伙人Daniel Forman说。“围绕选举的不确定性正在加剧，以及经济政策之间的差异，”他说，并补充道唐纳德·特朗普提议的关税是一个“额外的变量需要考虑。”

即使是十二月，对IPO候选人来说也可能很艰难，因为投资者可能希望在标准普尔500指数今年迄今上涨超过22%后锁定他们的收益。“如果你打算在十二月的窗口期内上市，你就是在走钢丝，你需要一切都顺利，”Stifel Financial Corp的全球股本市场负责人Seth Rubin说。