阿莱格拉·斯特拉顿：消化瑞秋·里夫斯的首次预算 - 彭博社

Allegra Stratton

2024-10-31

瑞秋·里夫斯在今天提交预算前离开唐宁街11号

摄影师：霍莉·亚当斯/彭博社 “这些是我的选择，”财政大臣今天在发言台上告诉我们，没错。我们已经进入了一个经济选择现在是工党的时代，而不是保守党的时代 .

工党议员们从早上8:30开始排队，以便获得一个好座位——在下议院会议厅开放前的三个小时，以及在预算前的四个小时。这对他们来说是一个票房盛事，目睹他们的财政大臣宣布 400亿英镑的增税。她就这样说了：这是一位工党财政大臣，准备明确表示她正在增税以增加支出。

但尽管她希望自己一方明确表示正在进行增税和支出——这正是他们许多人需要感受到的真正的工党政府——那400亿英镑也将作为一个不舒服的对比，走入历史书，正如选举前所承诺的。今天，里希·苏纳克的愤怒是显而易见的——在选举期间，他一次又一次警告工党会增税。记得电视辩论时他说会有2000英镑的增税，而所有的愤怒都被释放出来。今天对他来说，能够在下议院发言台的最后时刻获得某种程度的辩护，可能感觉像是一场得不偿失的胜利。

增长低于2026年之前的预测

来源：预算责任办公室

因此，国家的企业正在消化这一细微差别，这使得工党坚持认为他们没有违反对工作人群不加税的承诺。在整个议会期间，这25亿英镑的税收增加将来自雇主国民保险缴款的增加。在紧接着的电视节目中，财政研究所的保罗·约翰逊在被要求重复他之前的观点时感到不安，他曾表示如果工党提高国民保险，这将构成对他们竞选承诺的“明显违反”。

财政大臣在发布预算时态度坚定，表示没有健康的学校和医院，就无法拥有健康的企业。这是一个有力的论点。但企业也警告说，更多的劳动法、更高的最低工资和资本利得税的增加将对他们造成冲击。在她仍在发言时，国家社会与经济研究所表示，国民保险的增加将影响增长。

当她坐下时，许多人都在挠头。虽然她宣布了巨额的税收增加，但公共支出的增加却低于预期——这可能会在她的后座议员有时间消化后让他们感到不满。今年和明年似乎也有支出增加，然后投资将下降，这意味着我们不禁想知道未来几年是否会有另一轮的税收增加。

英国将在本财政年度增加190亿英镑的国债销售

DMO将出售2970亿英镑的国债，这是有记录以来第二高的销售额

来源：英国债务管理办公室

预算责任办公室显示，通货膨胀现在不太可能像之前预测的那样下降——实际上，他们认为明年通货膨胀将会上升，因为政府通过更多支出来刺激经济——这可能会使利率维持在较高水平的时间更长。

那么债券市场呢？起初相对平静，但随着预算中借款规模变得更加清晰，今天下午国债波动较大。Pantheon Macroeconomics 表示，正是“额外支出的规模”导致了国债的逆转。

市场的裁决，以及公众对今天是否破坏了承诺的看法，都是值得关注的事情。

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情况本可以更糟。相对于最可怕的预测，财政大臣瑞秋·里夫斯的首份预算并没有那么严厉。

也就是说，她的旗舰决定是让雇主的国民保险承担税收增加的主要负担——从13.8%上升到15%，而收入门槛从£9,100削减到£5,000——这更符合工党的宣言的字面意思，而非精神。当然，这最终会传递给工人，使工资低于本应有的水平（这是根据预算责任办公室的说法，他们还表示，员工成本的增加也会导致消费者价格上涨）。

里夫斯今天在下议院发表预算然而，在其他大多数方面，投资者相对于可能发生的情况可能感到有些宽慰。关于遗产税，从2027年4月开始对确定缴款养老金账户征税的决定是广泛预期的。最大的变化是对农业财产和商业减免引入100万英镑的免税额，之后的有效税率为20%（而不是40%）。从投资者在AIM（伦敦的小型股票市场，受益于遗产税减免）的角度来看，这比预期的要温和，因此股票也因此上涨。资本利得税的情况也是如此——从10%上调至18%和从20%上调至24%并不会受到欢迎，但仍低于预算前最极端的估计。

确实，财政大臣管理预期的方式非常出色，以至于她能够提出一个决定，即不再延长由上届政府引入的收入税门槛冻结——超出2028/2029税年——这就像从一个看起来相当破旧的帽子里变出了一只兔子。这是一个聪明的举动，如果未来有必要，她还有充足的时间考虑 reversing。

大数字

400亿英镑财政大臣瑞秋·里夫斯在今天的预算中提议的税收增加金额。

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