瑞士银行需要适当的监管，而不是额外的资本 - 彭博社

瑞士银行UBS的首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂（Sergio Ermotti）监督了瑞士信贷（Credit Suisse）比预期更快的整合。

摄影师：帕斯卡尔·莫拉（Pascal Mora）/彭博社瑞士银行集团（UBS Group AG）正在迅速整合旧的瑞士信贷，并提前实现目标，这帮助瑞士银行在周三公布的第三季度业绩中再次超越分析师的利润预测。它的银行家正在带来更多交易，而财富顾问则让富有的客户花费更多。

悬而未决的问题是，瑞士当局是否决定该国唯一的巨型银行是否需要更多资本，以保护纳税人免受UBS可能破产的风险。这仍然是一个重大未知因素，并将在未来几年对投资者的回报产生重大影响。由于该银行的资产负债表是瑞士经济的两倍，监管机构需要正确处理这一问题。但任何额外的资本要求必须证明能够应对特定风险，并且经过良好校准，而不是基于主要为政治舒适而设计的紧张预测。

彭博社观点国债市场给里夫斯（Reeves）留下了怀疑的余地HS2的僵尸遗产笼罩着里夫斯雅诗兰黛（Estée Lauder）需要的是首席执行官的改造，而不是简单的修补朝鲜部队交易暴露了普京的弱点两件事说明了UBS在接管瑞士信贷方面的进展，该银行在18个月前通过紧急交易进行了救助。首先，银行迅速、聪明地出售不需要的交易和随购买而来的资产，这意味着这一非核心资产组合到2026年底将通过自然减持缩减至UBS风险加权资产的仅5%。该银行将继续追求主动销售，因此它仍然可以更快地减少损失并释放资本。

瑞银迅速削减不必要的瑞士信贷资产

季度末的风险加权资产

来源：瑞银

其次，瑞银已经产生了足够的资本，其整合进展非常顺利，以至于该银行决定放弃34亿美元的监管救助，这笔救助是为了抵消其在瑞士信贷的瑞士抵押贷款和其他一些资产上记录的公允价值损失。这项救助本来在接下来的三年内就会逐渐减少，但由于瑞银在其目标普通股资本比率14%上远远领先，且整合的不确定性逐渐消失，该银行决定不再需要这个缓冲。

所有这些——以及瑞银领导层最近关于向股东返还资本的一些积极表态——都提升了人们的希望，认为它可能在明年二月的全年业绩发布时推出比投资者预期更大的股票回购。首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂专注于在2026年返还的资本超过瑞士信贷交易前的支付水平。明年将会有某种形式的回购，但他警告说，尤其是在上半年，回购的规模将很大程度上取决于瑞士正在审议的“太大而不能倒”规则。

瑞银仍然不清楚任何额外资本需求可能是什么。政府官员暗示可能需要多达200亿美元的额外股本，但并未具体说明这涵盖了什么。瑞银已经在增加200亿美元，以满足瑞士信贷失败前制定的规则变化，这相当于其当前742亿美元普通股一级资本的约四分之一。

埃尔莫蒂周三表示他对政治家们最近提到保护瑞士金融行业竞争力感到鼓舞。这已成为英国、美国和欧洲监管机构的共同主题，因为这些地区正在为主要银行最终确定自己的资本制度，完成2008年后银行规则的改革。这些国家大多已停止增加资本要求，使得瑞银担心监管机构的强硬措施会使其在国际市场上处于不利地位。

没有其他主要国家的银行与其经济规模相比像瑞士那样庞大，纳税人需要保护以防潜在灾难。然而，监管机构未能阻止瑞士信贷失控——这更多是由于监督不力和缺乏强制银行改变方向的权力，而不是设定过低的资本门槛。

在瑞士和其他地方，适当资助和赋权监管者以妥善跟踪银行所承担的风险及其使用资本的方式，应该是今后政治家和金融当局的主要关注点。对于瑞银来说，这将是对银行及其股东——以及瑞士纳税人——的最佳结果。

来自彭博社观点的更多内容：

• 现金还能否 让你成为国王？: 霍华德·蔡-欧安
• 银行的新把戏可能意味着 每个人都面临麻烦: 社论
• 英国抵押贷款机构规避 预算僵局: 马库斯·阿什沃斯

想要更多来自彭博社观点的内容？请按 OPIN <GO>。网络读者，请点击 这里 。或者订阅 我们的每日通讯 。