对泰国银行施加减息压力并没有错 - 彭博社

经济政策的斗争。

摄影师：Sirachai Arunrugstichai/Bloomberg对唐纳德·特朗普在白宫时对联邦储备的攻击感到震惊，并对他如果下周再次当选就想要对货币价格施加一些影响感到震惊？那么你不会喜欢泰国发生的事情。

超越东南亚国家的海滩、寺庙和频繁的军事政变，存在着经典的经济政策斗争。自2023年选举以来领导王国的两位平民是没有执政记录的民粹主义者。部长们在泰国银行上施加了很大压力以降低利率，结果却遭到拒绝——直到这个月。

彭博社观点特朗普使中国的混乱辩论更加复杂ETF是乐趣所在购物者将承受特朗普关税的重担哈里斯的秘密武器是费城的一名保安对货币当局的批评者认为，它刺激经济的速度太慢，最近的小幅减息不会让他们满意。那次减息只是为银行赢得了一些时间。政治家们仍在针对这个机构：他们希望有一个更同情的人来担任银行行长，并寻求以更倾向于促进增长的方式重新调整其目标。

高级部长们已经通过电视、报纸和社交媒体施压，要求降低利率。在10月17日银行宣布削减四分之一个百分点的几个小时前，商务部长呼吁官员们要大胆，并要求减少半个百分点。当时，几乎没有经济学家预测到即使是小幅度的调整，更不用说大幅度的了。泰国银行并不打算给政府太多的胜利；它将这一举措称为“重新校准”，并不鼓励进一步放松的讨论。无论银行如何解释这一变化，这都是行长塞塔普特·苏提瓦特纳鲁普特的让步。他一直担心金融稳定和债务问题。他表示，他的谨慎做法对国家是有益的。

我并不喜欢选举产生的阶层对中央银行施加压力。自1990年代以来，赋予许多中央银行自主权是有充分理由的。官员们需要自由做出艰难的决定，而不必担心在下次选举中被赶下台。这并不是说每一个批评都没有道理。独立性很好，但很少是绝对的。银行首席执行官们宣扬他们的独特性，但他们是在政治背景下运作的，他们所做或避免的决定都有选举后果。

当特朗普抱怨美联储主席杰罗姆·鲍威尔并考虑解雇他时，鲍威尔在国会巩固了自己的地位——这是美联储真正担心的政府分支。特朗普粗暴而公开地施压鲍威尔是愚蠢的（现代时代的其他总统通常私下表达不满）。然而，鲍威尔的对手确实有一件事情对他们有利：尽管在几年的逐步加息中，通货膨胀却保持平静。鲍威尔的前任珍妮特·耶伦将通货膨胀的低水平形容为“谜团。”美联储确实在2019年开始降息，这一过程在Covid-19爆发的次年加速。

泰国也是如此。对塞塔普特的反复攻击显得粗鲁。但州长确实有一个软肋：通货膨胀远低于目标，即使在2022-23年的全球激增期间，价格也没有像美国或欧元区那样失控。如果说有什么的话，泰国一直在与通缩力量作斗争。泰国银行预计今年核心通胀仅为0.5%。在总体水平上，情况也好不到哪里，9月份的价格比去年仅上涨了0.6%。

曼谷的部长们在不断的指责中并没有为自己争取到真正的好处。他们没有给政策制定者留下回旋余地。泰国银行也没有从长期的争斗中获得太多好处。文官政府来来去去，但经济学依然引人注目。泰国似乎正朝着一个长期低通胀和相对缓慢增长的时期迈进。

是的，如果内阁能够稍微克制一下会更好。但中央银行最终是从政治过程中获得权力的。当本·伯南克在美联储最后几周被问及他会给耶伦什么建议时，他强调了意识到国会是老板的重要性。即使是已故的保罗·沃尔克，被视为在1980年代初期提高利率以压制通胀的偶像，也知道有其限度。“你不能做一些超出人们理解范围的事情，因为如果你这样做，你不会独立太久，”《华盛顿邮报》专栏作家罗伯特·J·塞缪尔森引用沃尔克的话。

货币政策的学生——它的影响和限制——最好看看华盛顿宪法大道上美联储总部以外的地方。大约9000英里之外。

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