巴西可能在特朗普时期看到强势美元，卡马拉时期的资金流入，XP表示 - 彭博社

共和党人唐纳德·特朗普在美国选举中获胜的情景可能会导致全球美元走强，并在美国形成更具通胀压力的局面，从而对巴西的汇率和利率施加压力。与此同时，民主党人卡马拉·哈里斯的潜在管理下，监管收紧和更具扩张性的财政政策可能会削弱美元，并产生“资金流出美国，转向全球股票和新兴市场的潜力”，分析师费尔南多·费雷拉、珍妮·李、费利佩·维加和朱莉亚·阿基诺在报告中表示。

在特朗普的情况下，XP认为巴西可能会受益于在中美紧张局势加剧的环境中对农产品的需求增加。对所有进口征收10%的全球关税提案可能会影响巴西对美国的原油、半成品钢材和咖啡的销售，而对所有中国进口征收60%的关税对巴西的钢铁生产商和矿业公司影响有限。

XP还认为，在特朗普任内，随着新关税和可能的制裁的确定，市场将出现更大的波动性，以及较低的石油价格。因此，预计美元将走强，美国的通胀将上升。“强势美元将导致汇率恶化，给国内带来通胀压力，提高当地利率，”费雷拉写道。

在卡马拉的领导下，基本情景是维持现状，巴西可能会因美国在获取关键矿产方面的脆弱性而受益，这些矿产是能源转型的基本组成部分，并且在中国占主导地位。“在这种情况下，巴西可能找到解决方案，有潜力成为中国的重要替代供应商，”报告中提到。

在未来的民主政府中，分析师预测基础设施投资、对小企业的支持和医疗投资将推动经济增长，并增加风险偏好。此外，随着卡马拉承诺加强监管监督以及扩张性财政政策来资助经济项目，美元疲软的局面以及更多外国资金流入全球和新兴市场股票的趋势愈发明显。

XP分析了最近六个美国选举周期，并得出结论，然而，从股市的角度来看，“特定因素在选举期间是催化剂，并且美国选举与Ibovespa的回报之间没有强烈的关系”。