智利地方债务销售在收益率骤降后达到疫情时期的高点 - 彭博社

Carolina Gonzalez

2024-10-28

智利公司在当地市场以四年来最快的速度出售债券，因为利率下调促使人们转向长期债务，导致长期票据的收益率大幅下跌。

非金融企业在十月份在当地出售了9.88亿美元的债务，其中大部分以通货膨胀挂钩的会计单位Unidades de Fomento（UF）进行。这是自2020年6月以来的最高水平，当时由于中央银行在疫情期间大幅降低借贷成本，地方收益率处于历史低位。

“自年中以来，利率下降超过100个基点对信贷市场的复苏至关重要，”Scotia Corredora de Bolsa的交易负责人迭戈·皮诺（Diego Pino）表示。这与“良好的市场需求和健康的发行管道积累”相结合。

十月份当地企业发行量激增

出售金额已是自2020年6月以来的最高水平

来源：根据智利监管机构CMF的数据，Scotiabank提供

注：比索发行量已转换为UF以便比较

十年期UF收益率从七月初的3%骤降至九月底的1.82%，创下自2023年5月以来的最低水平。需求激增主要由共同基金推动，因为中央银行的降息降低了短期存款的吸引力，智利BTG Pactual资产管理部门的固定收益负责人弗朗西斯科·莫尔（Francisco Mohr）表示。十月份大多数债务销售的规模已超过1亿美元。

投资于超过一年债务的共同基金资产激增 10.7%，九月份相比，八月份则激增11.5%。相比之下，投资于少于90天债务的资产在同两个月分别下降了0.7%和1%。

“最终，这就是供需关系，”莫尔解释了最近几个月收益率的下滑。

十月销售

在10月11日，控股公司Empresas Copec以两系列发行400万UF的绿色债券，收益率分别为2.98%和3.09%，在这两种情况下，需求是供应的两倍。几天后，收费公路运营商Vespucio Sur以两系列发行1400万UF，收益率为3.33%和3.4%。

最新的销售使得今年的发行总额达到7598万UF（30.4亿美元），超过了去年全年筹集的6124万UF。

一些其他公司选择进入国际债务市场，因为美国开始降息，投资于新兴市场债券的兴趣上升。拉丁美洲航空本月初的交易规模从12亿美元增加到14亿美元，因需求旺盛。乘客运输公司Metro发行了1.55亿瑞士法郎的债务，超过了最初的指导金额1亿瑞士法郎。

随着十月销售的激增，收益率从年内低点回升，10年期国债收益率回升至2.43%。虽然这可能会影响债券的需求，但不太可能阻止公司进入市场，斯科舍的皮诺表示。

“这不足以抑制当地观察到的强劲购买流或公司发行的兴趣，因为他们仍然认为当前的利率水平具有吸引力，”皮诺说。“这就是为什么我们预计企业发行将在接下来的几周内继续。”

保持开放

莫尔还认为市场将保持活跃，尽管由于季节性因素，销售量可能低于十月。他表示，对地方债券的需求将保持强劲，企业将继续利用低收益率，保持今年迄今为止的发行水平。

莫尔补充说，展望明年，这一趋势也应继续。国会允许财政部在2025年发行的债务金额将为企业设定基本情景，但市场动态将继续保持积极。

“市场欢迎更多的发行人，”莫尔说。“也许它仍然不太欢迎低信用质量的发行人，但从A+及以上，我认为有积极的动态。”

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十月销售

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