新的Pemex首席执行官继承了世界上最无效的石油公司之一 - 彭博社

bloomberg

2024-10-28

燃料管道进入位于塔毛利帕斯州的Pemex炼油厂。照片：毛里西奥·帕洛斯/彭博社国家石油公司通常拥有更多的员工和较低的效率，低于私营部门的同行。然而，墨西哥石油公司，拥有约128,000名员工，在同行中仍然表现突出。

每名员工每天抽取的原油量已减少到不到14桶，这一数字低于除委内瑞拉石油公司外的任何其他拉美国有生产商。巴西国有石油公司每名员工每天抽取近48桶。哥伦比亚约27桶。在世界另一端，沙特阿美，其员工人数与Pemex相似，每天抽取超过92桶。

这对新任总经理维克多·罗德里格斯来说是一个巨大的挑战，他是由总统克劳迪娅·谢因鲍姆任命的，旨在拯救这个世界上最大的石油生产商，且负债最多。其影响不仅限于公司及其债券持有人。Pemex的财务与墨西哥本身深度交织，这意味着谢因鲍姆在打击犯罪、促进经济增长和推进其他议程方面的努力在某种程度上将依赖于Pemex的修复。

“Pemex需要一个带着大扫帚来清理一切的人，但没有权力去做到这一点，”长期以来的Pemex债券持有人、位于圣地亚哥的LM资本集团董事总经理路易斯·迈泽尔说。“需要一个优秀的谈判者和政治家，从这个意义上说，维克多·罗德里格斯实际上是个陌生人。”

除了人员过剩，公司的问题还包括1,000亿美元的债务、在地面留下大量石油的钻探平台、安全和环境方面的糟糕记录，以及不断亏损的炼油厂。Pemex拒绝对此文章发表评论。

在他的任期内，前总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥布拉多尔通过资本注入和税收豁免向公司投资了高达800亿美元。然而，对于这家石油公司的情况几乎没有改善，这突显了Pemex的低效率在多大程度上成为了国家业绩的负担。

Pemex的问题使得谢因鲍姆更加难以实现她的承诺，即在继承过去40年来最大的公共赤字的情况下，削减赤字并维持对国有石油公司的财政支持。

Pemex在低效方面仅次于PDVSA

墨西哥和委内瑞拉的公司每名员工每天生产不到20桶石油

来源：彭博社汇编的数据

新任总经理面临的主要挑战之一将是减少员工人数，而在过去20年中，公司的产量一直在下降。

强大的工会阻止了Pemex进行大规模裁员。根据公司的文件，超过80%的员工都加入了工会，因此不断增加的养老金支付加重了其财务负担。

此外，还发生了一系列安全问题和生产损失。去年，一次海上钻井平台的大规模爆炸造成两人死亡，并导致数十万桶石油损失，因为一处设施停工了数月。

这只是系列致命事故中的一起，包括最近在德克萨斯州的一家炼油厂发生的事故。根据彭博社最新的数据，2022年该公司发生了九起致命事故。前一年有12起，包括在一座海上平台上发生的五人遇难事故。埃克森美孚公司和雪佛龙公司，这两家公司生产的原油更多，去年各自记录了两起死亡事件。

佩墨克斯的产量已降至一半

这家墨西哥国有石油公司的产量随着债务的增加而不断下降。

来源：彭博社汇编的数据

然而，佩墨克斯的财务问题仍然是其主要担忧。三个月前，该公司记录了自疫情开始以来的最严重亏损。预计将在周二公布第三季度的业绩。在第二季度，佩墨克斯欠债权人的总额为994亿美元。

由于支付延迟，“佩墨克斯的支付利率通常比市场利率高出30%到40%”，能源咨询公司IPD拉丁美洲的总经理约翰·帕迪拉表示。“这只是必须停止的又一次出血。”

由于设备老化，佩墨克斯将大部分石油储备留在地下。在墨西哥湾，每抽取100桶油，佩墨克斯就会留下约77桶，而其竞争对手平均留下40到50桶，根据上游咨询公司Welligence的数据。

Pemex的生产已经持续多年下滑。每天生产约180万桶原油和凝析油，约为二十年前最高产量的一半。为了扭转下滑局面，AMLO（前总统的简称）提出了一项138亿美元的计划，以推动23个新油井的生产。

尽管其中一些油井在一定程度上帮助提高了产量，但大部分努力都是失败的，巴勃罗·梅迪纳，Welligence的联合创始人表示。“Pemex面临困难，因为其资产组合非常成熟，只有少数资产真正能推动产量。”

安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥布拉多尔在多斯博卡斯炼油厂的开幕式上。来源：彭博社例如，Pemex在塔巴斯科州附近的Xikin海上油田，2018年估计可回收约1.9亿桶。自那时以来，该公司已将其对该油田的可开采量估计下调了60%，仅剩7600万桶，根据墨西哥国家石油监管机构的数据。

无效不仅在勘探和生产中普遍存在。该公司的老旧炼油厂——大多数建于二十世纪二十年代和三十年代——正在亏损。

“不能指望一座建了100年的炼油厂能像一座仅建了20年的炼油厂那样运作，”纽约Fitch Ratings的分析师阿德里安娜·埃拉索表示。“新管理层首先需要做的就是减少炼油厂的数量。”

虽然整个拉丁美洲的炼油厂平均利润率为每桶2到5美元，但根据Eraso的说法，Pemex的炼油业务每生产一桶就要损失约9美元的利润。

与此同时，前总统试图通过在海湾沿岸建造一座新的旗舰炼油厂来拯救Pemex的炼油业务几乎以失败告终。Dos Bocas设施已经延迟超过三年，超出预算11亿美元。

尽管AMLO一再承诺在其任期结束时墨西哥将生产所需的所有燃料，但根据总部位于墨西哥城的咨询公司EMPRA的数据显示，墨西哥仍然进口超过一半的汽油。Dos Bocas在8月份仅以其每日34万桶总能力的25%加工原油，因技术问题在10月的前半月处理了零桶，并在上周一完全停工。

国有企业的众多问题对罗德里格斯和谢因鲍姆构成了障碍，他们建议扩大Pemex的范围，以包括新的可再生能源企业和锂矿勘探。分析人士认为，该公司应该采取相反的做法：缩小规模，专注于陆上和浅水钻探，这是其最擅长的。所有其他业务，他们认为，应该外包或转让。

“Pemex没有资金用于提高效率的开发，”梅迪纳说。“通过与私营部门合作，可以提取出许多隐藏的价值。”