银行寻求AT1替代品以应对年度最大逆转 - 彭博社

布鲁塞尔的一家Belfius银行分行。

摄影师：达里奥·皮尼亚泰利/彭博社Belfius银行SA和巴登-符腾堡州银行正在寻求新的附加一级资本，以偿还之前看起来可能会与市场的提前偿还传统相违背的债券，但最终成为今年表现最佳的票据。

这家比利时贷方计划在周一通过一项可在七年后赎回的债券筹集5亿欧元（5.41亿美元），根据一位要求匿名的知情人士的说法。新交易的初步价格谈判将票息定在约6.5%，尽管预计如果需求强劲，票息会更低。该银行还希望在明年的首次赎回日期之前回购一笔旧AT1。

类似地，LBBW已委托银行与投资者安排电话会议，因为它希望为一项旧发行进行再融资，知情人士表示。这笔旧AT1在今年早些时候曾受到商业房地产风暴的影响。此后，它的回报超过了40%。

该问题增加了一个历史性的提前再融资年，银行以前所未有的方式使用提前回购来用新债券替换旧的AT1债券。这些票据是永久性的，但投资者通常期望在替换成本不惩罚的情况下在第一次机会时得到偿还。

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交易员们早些时候预计Belfius会是一个例外，当时他们在2025年首次可赎回选项之前将其债券的标价远低于面值。这是因为之前的AT1利率与Belfius在市场上能够获得的利率相比太低。这导致在2024年初隐含的到期收益率为17%，清楚地表明发行人将跳过赎回。

旧票据的票息仅为3.625%，明年四月将转为高于五年期欧元掉期293.8个基点。按当前掉期利率计算，这将转化为约5.21%的票息。在这一年中，其到期收益率已下降超过10个百分点，在数百个发行中仅有三只基准规模的债券如此，彭博社的数据编制显示，LBBW的债券也是其中之一。

LBBW的情况类似。今年早些时候的水平排除了提前还款，但定价的改善现在使其成为可能。

Belfius的一位发言人拒绝评论，而LBBW的代表没有立即回应。

同样在周一，斯堪的纳维亚银行AB正在推出一项新的5亿美元AT1债券的发行，据一位知情人士透露。