应用程序的私募股权：Evernote的拥有者有大计划 - 彭博社

弯曲勺子公司的首席执行官卢卡·费拉里（右）与Evernote的产品负责人费德里科·西米安托。

摄影师：阿莱桑德罗·格拉萨尼为《彭博商业周刊》拍摄Evernote的联合创始人菲尔·利宾在2022年不再管理该业务，但他仍然是一位关注的投资者，并且每天都在使用这款笔记应用。他知道Evernote正在停滞不前，公司的高层正在考虑收购兴趣。他了解到，收购方是一家他从未听说过的米兰公司，名为弯曲勺子SpA。“坦率地说，”利宾说，“我没有任何期望。”

自那以后，几位其他企业家也经历了类似的情况。弯曲勺子就像是为应用商店一代人打造的新型私募股权公司。自去年收购Evernote以来，弯曲勺子还收购了另外五家公司。其中包括荷兰文件共享服务WeTransfer，该公司在出售前的几年里曾计划进行首次公开募股，估值为7.16亿欧元（8亿美元），以及破产的活动列表业务Meetup的资产，该业务曾短暂归属于WeWork Inc。

彭博商业周刊梅格·惠特曼在非洲的使命：美国科技胜过中国没有被监禁的人。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向 MLB 学习一课弯曲勺子公司成立已有十多年，在其大部分时间里，主要融资来自意大利投资者和当地银行的贷款。但近年来，它从 国际巨头和名人那里筹集了数亿美元，包括瑞安·雷诺兹、安德烈·阿加西和阿贝尔·特斯法耶，即周末歌手。投资者今年将该公司的估值定为26亿美元，使其成为欧洲最有价值的科技初创公司之一。

今年早些时候，弯曲勺子 收购了 Vimeo Inc.，当时这家上市的在线视频网站价值6.9亿美元，但交易从未达成。弯曲勺子首席执行官卢卡·费拉里告诉支持者，他的公司现在可以花费多达20亿美元收购目标，未来甚至更多。

费拉里。亚历山德罗·格拉萨尼为《彭博商业周刊》拍摄作为收购者，弯曲勺子有一个类型：现金流稳定的困境企业，出售订阅软件。然后它在意大利引入二十多岁的程序员和数据科学家，他们添加功能，有时推动订阅者愿意支付的极限。为了让这些应用走上新道路，该公司通常会解雇其继承的员工。

这基本上就是Evernote发生的事情。Bending Spoons 解雇了超过一半的员工，并提高了价格，将Evernote个人计划的费用提高了63%，达到每年130美元。法拉利形容他的业务“就像私募股权和谷歌生了个孩子。”

在2013年Bending Spoons成立时，企业效率在科技行业并不流行。但在新冠疫情之后，埃隆·马斯克的 残酷收购Twitter使得裁员在硅谷变得时尚。在Evernote的案例中，这一策略似乎奏效了。法拉利表示，今年早些时候公司实现了盈利。

“我感到相当惊喜，”Libin说。他观察到熟人们更频繁地使用该服务。“至少从轶事上看，”他说，“感觉他们正在复兴它。”

Evernote帮助Bending Spoons的年销售额超过了7亿美元，较2022年的1.62亿美元有所增长。Bending Spoons宣称其应用程序的月活跃用户达到了2亿。法拉利对IPO计划保持谨慎，但投资者表示他们预计在未来几年内会有一次IPO。

他至少获得了一些知名度。董事会成员Bob Mylod表示，当他第一次与这家意大利初创公司合作时，他会用一个简单的介绍给美国银行家打电话：“我想告诉你一个你从未听说过的公司。”现在，他说，所有银行都知道它。

Bending Spoons的总部是一座时尚的三层建筑，可以俯瞰意大利最高的摩天大楼。浅色木材环绕着以行星命名的共享办公空间，暗示着公司雄心勃勃的银河级目标。这里的感觉就像是硅谷的一部分，位于一个仍在改造中的社区，对面是一个叫Exotica Disco Lap的地方。

Bending Spoons的米兰总部。摄影师：Alessandro Grassani为彭博商业周刊拍摄费拉里身材高挑、修长，略显不自在——他似乎不喜欢被关注，除了偶尔与科技播客主持人或意大利YouTuber的采访外，几乎没有接受过其他采访。他小心翼翼地保护自己的时间，几乎不使用公司开发的应用程序。“我非常离线，”他说。“我是个读者。我听有声书。”

他最后的工作是在麦肯锡公司的顾问，这个角色是他为了支持与合伙人在哥本哈根生活时共同分享的创业梦想而担任的。他们的第一次尝试没有成功——一个叫Evertale的剪贴簿应用（显然与Evernote无关）——于是他们用一些剩余的现金在2013年启动了Bending Spoons。他们有了一个名字——灵感来自《黑客帝国》中一个和尚小男孩教尼奥如何用心灵弯曲金属勺子的场景——但只有一个模糊的商业计划。他们制作了第一个应用，一个用于更改智能手机键盘字体的功能，并收取1美元或2美元的额外字体费用。然后，他们支付了一位开发者约10,000美元用于另一个键盘应用，迅速形成了一本操作手册：从应用中赚钱，然后用这些钱购买更多的应用。

投资者将Bending Spoons与Constellation Software Inc.进行比较，该公司向包括汽车经销商和水疗中心在内的各种企业销售产品，以及巴里·迪勒的IAC Inc.（Bending Spoons 花费了约1.6亿美元在2月份从IAC收购Mosaic Group的资产。）法拉利更喜欢进行不同的比较。“我不认为沃伦·巴菲特和查理·芒格在主要做保险和一些消费品牌时，会想，‘这就是我们将要做的全部，’”他说。“并不是说我们会取得同样的成功。我们拭目以待。我们会尝试。”

法拉利与典型的私募股权公司，甚至与伯克希尔·哈撒韦公司形成了鲜明对比：“当我们收购这些公司时，我们是为了永远拥有它们。我们从未出售过一家，”他说。“当你永远拥有某样东西时，就有很大的动力去考虑长期。”

尽管在欧洲初创企业中享有盛誉，Bending Spoons在某种程度上是孤立的。“他们不在初创企业的马戏团中，”米兰的科技投资者保拉·博诺莫说。法拉利没有在当地科技活动中进行网络交流，而是引入了名人投资者，希望知名名字能帮助招聘。（他承认，影响“可能微不足道。”）不过，填补职位并不是问题。该公司称其员工为“Spooners”，以与伦敦的薪资水平相当而闻名。“在意大利这里有点像高盛，”博诺莫说。

Evernote交易是Bending Spoons模式的最高调测试。Evernote的历史可以追溯到三十年前，一位俄罗斯计算机科学家斯捷潘·帕奇科夫开发了先进的计算机笔记软件。利宾在2007年帮助将其转变为一个蓬勃发展的业务，推出了一个响亮的口号：“记住一切。”iPhone及其App Store的到来很快为Evernote带来了福音，帮助公司获得了10亿美元的估值。但Evernote失去了焦点，订阅者开始失去耐心。利宾在2015年离职，接任的首席执行官未能重新点燃增长。

Evernote的商业

来自App Store和Google Play的全球销售和下载

来源：Appfigures

Evernote的收购引起了Baillie Gifford的关注，这是一家强大的投资公司，通常不购买私人公司的股票，但正在考虑对Bending Spoons的投资。与该交易相关的债务以及Evernote多年来的下滑让Baillie Gifford感到犹豫。Bending Spoons希望获得像Baillie Gifford这样的投资者的支持，立即开始行动。

在交易结束一个月后的二月份，Bending Spoons已经开始裁减Evernote的员工，前副总裁亚历山大·帕欣采夫（Alexander Pashintsev）表示，他自Evernote成立以来一直在公司工作。（他说他的遣散费“非常优厚”。）到夏天，Bending Spoons进行了大规模裁员，关闭了办公室，并将业务从加利福尼亚迁往欧洲。

Bending Spoons从这次经历中学到的一个教训是，应该更快地解雇员工。在收购Meetup几周后，费拉里（Ferrari）发了一封电子邮件，表示大多数员工将失去工作。他几乎立即解雇了WeTransfer员工的四分之三。“我们非常透明，无论好坏，”费拉里说。他还利用Evernote的交易作为重组自己团队的动力。当收购最终确定时，Bending Spoons的董事会仅由费拉里、他的意大利联合创始人和公司的两位高管组成。他增加了前Booking Holdings Inc.的首席财务官米洛德（Mylod）和几位其他经验丰富的外部董事。

当Bending Spoons接手时，Evernote专注于添加协作编辑功能和人工智能驱动的搜索，同时正在进行大规模的技术改造，帕欣采夫说。Bending Spoons在交易后的第一年发布了许多这些功能。新团队继续进行技术改造，让帕欣采夫“感到非常震惊”，因为执行得如此出色。

许多Evernote用户也感到非常震惊，他们没有预料到如此陡峭的价格上涨。该公司的个人计划每年收费130美元，几乎是Microsoft 365订阅价格的两倍。Reddit上充满了前Evernote粉丝对新老板的抱怨，并提供替代应用的建议。

评估Bending Spoons的成功是困难的，因为它不断收购公司，并且不公开财务细节。包括WeTransfer和Mosaic Group在内的收购占据了Bending Spoons今年销售增长的大部分。（Ferrari表示，该公司几乎所有收购的业务都增加了收入。）至少在某种程度上，Remini是一个成功的故事，这是一款AI照片编辑器。Bending Spoons在2021年收购了该服务，并表示重写了应用程序的每一行代码。Remini在2023年大部分时间都位于App Store排名的顶部，在中国它的排名超过了抖音，TikTok的本地版本。但由于Remini订阅的高成本，客户通常只会坚持使用两到三个月，一位要求匿名讨论私人信息的前员工表示。

尽管如此，Baillie Gifford对Bending Spoons下的Evernote表现非常满意，因此进行了投资，并在今年投入了额外资金。“他们的客户没有义务留下，除非他们提供的产品是一个好产品，”该公司私人公司团队负责人Peter Singlehurst说。

Evernote一直被设计为一个永久的在线存储系统，许多人也将其用作此。Pashintsev说：“人们很难离开。”他对Bending Spoons的定价策略并不感到震惊或不满。这让他想起一句古老的俄罗斯谚语：“如果你想让你的牛多产奶而少吃，你就少喂它，多挤奶。”他补充道：“他们正在以高质量的挤奶方式做到这一点。”

Libin 也愿意支付更多。他说，他更深层的担忧是关于一个会在应用中挖掘他个人数据用于广告或其他不当目的的拥有者。“如果他们能通过制作一个足够好让人们愿意支付的产品来赚钱，”他说，“我认为这是有道德的。”

当被问及不满的客户时，Ferrari 变得激动。“所有满意的用户，”他说，向前倾身，“他们没有任何动力去网上大声表达他们的满意。”他说他的公司今年对 Evernote 进行了 75 项产品改进，客户留存率现在是历史最高。他还表示，Bending Spoons 的所有应用“享有一流的留存”率，尽管它拒绝分享任何数据。

Simionato，Evernote 产品负责人。摄影师：Alessandro Grassani 为 Bloomberg Businessweek 拍摄Federico Simionato 坐在 Ferrari 对面，在收购后被任命为 Evernote 的产品负责人。他对定价争议提供了更为谨慎的看法。“我们都在使用软件产品，当有人提高价格时，我们并不会欢呼雀跃，”他说。但他的团队对客户进行了调查，发现他们认为支付更多是“超级合理的”。“如果问题是‘你们想成为 Evernote 的史蒂夫·乔布斯吗？’不，这不是情况，”Simionato 说。“更像是，‘好吧，Evernote 今天是这样的。我们如何能让它好 10%？’”当然，公司并没有宣传 63% 的价格上涨。—与 Daniele Lepido 和 Katie Roof