教练的挂毯在迈克尔·科尔斯交易被阻止后应尝试巴宝莉 - 彭博社

Coach的Tapestry在迈克尔·科尔斯交易被阻止后应该尝试巴宝莉。

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社

Tapestry Inc.以85亿美元收购迈克尔·科尔斯母公司Capri Holdings Ltd.的交易已被搁置。

周四，美国地区法官詹妮弗·罗琼冻结了该交易，认为这将损害在不便宜但也不是超级奢侈的手袋市场的竞争，通常被称为可及奢侈品。Tapestry将这一决定描述为“在法律和事实上的不正确”，并打算上诉。

这一结果实际上终结了交易，以及Tapestry成为美国版LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE的雄心。但这是一个有缺陷的裁决：两家销售总额达到120亿美元的公司之间的交易如何会损害一个由少数巨头主导的市场，LVMH的年收入达到900亿美元呢？

彭博社观点普遍的学前教育值得这个成本。我们现在有了证据。特朗普对美联储独立性的威胁不是玩笑人工智能对美国经济的影响将极为不均衡为什么一些黑人选民支持特朗普？这很复杂Tapestry实际上可能逃过一劫。虽然其Coach品牌表现良好，但上个月的法庭听证会暴露了迈克尔·科尔斯的弱点。难怪Tapestry的股票在周五的盘前交易中上涨了14%。

袋外

Tapestry的股东欢迎Capri交易的阻碍

来源：彭博社

在国内扩张失败后，Tapestry应该关注大西洋彼岸，那里的目标更为理想：Burberry集团有限公司，在一系列利润警告和首席执行官的突然更换后，其价值大幅下滑。

当时名为Coach的Tapestry在2016年曾考虑收购这家英国风衣制造商，但交易从未实现。那时，Burberry的市值约为80亿美元。现在，在过去一年中损失超过一半的价值后，它的市值仅为36亿美元。

假设需要50%的溢价，因为过去一年股价下跌了55%，Tapestry可能需要支付约55亿美元——这还低于Capri的价格。此外，Burberry是少数没有家族持股的奢侈品牌之一，这使得交易更容易执行。相比之下，另一潜在合作伙伴Ralph Lauren公司则由其同名创始人控制。

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Burberry的股票在周五小幅上涨

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Tapestry的专长主要在于手袋。Coach希望通过利用其Tabby包在Michael Kors疲惫的系列中成为畅销品的魔力，从Capri交易中创造价值。Burberry仍然主要依赖拥挤的服装市场来产生销售，因此这并不是完全相同的策略。但即使在创意总监Daniel Lee的设计提升下，Burberry在包袋和鞋类方面也一直难以取得进展。因此，这两个产品组合不仅是互补的——从而避免监管机构的审查——还可能为Tapestry改善Burberry的皮革制品提供机会。

考虑到巴宝莉总部位于英国，削减成本的机会可能并不大。但仍然会有规模效益，例如在竞争优质店铺位置和吸引顶级设计师方面的实力。

虽然在李和前首席执行官乔纳森·阿克罗伊德的领导下，巴宝莉的产品更具时尚感，但该品牌似乎总是缺乏热度。塔皮斯特里已经证明它可以创造这种热度：在TikTok上滚动，你会看到它的Coach Empire包——特别是流行色梅洛特的大款——是目前最热门的手袋之一。

另一个可能使这次合作吸引人的因素是巴宝莉新任美国首席执行官约书亚·舒尔曼的职业记录。他在2017年至2020年期间担任Coach的品牌总裁，因此对公司非常了解。尽管他预计将继续阿克罗伊德的策略，将这家英国公司推向高端市场，但他也可能会推出更多实惠的产品。这种从时装秀到更易接触的产品线的扩展模式与Coach的模式相呼应，因此可能会有更多的重叠。

万圣节提前到来

卡普里投资者对冻结交易感到恐慌

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不幸的是，对于卡普里投资者来说，选择更少。在联邦贸易委员会反对交易所造成的停滞中，其表现下滑。迈克尔·科尔斯品牌需要大量改进。例如，执行官在审判中透露，由于折扣，去年包包的平均价格仅为92美元，《女装日报》报道。出售给私募股权可能是一个选择，而出售范思哲品牌看起来很可能。卡普里股票在盘前交易中下跌约45%。

塔佩斯特里应该在卡普里止损——而是转向巴宝莉计划。

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