俄罗斯准备将关键利率恢复到入侵后看到的水平 - 彭博社

俄罗斯央行准备在周五将其关键利率提高到总统弗拉基米尔·普京下令入侵乌克兰后施加的创纪录水平，因为政策制定者努力控制快速的价格增长。

经济学家预测，中央银行将在即将召开的会议上将基准利率提高至20%。在接受彭博社调查的11位分析师中，仅有两位预计利率将保持在19%，而一些人则对更大幅度的加息持开放态度。

“俄罗斯央行需要恢复信誉，因为它宣称明年通胀将降至4%-4.5%的口号听起来像是空想，”牛津经济研究院的塔季扬娜·奥尔洛娃表示，她预计央行将在政府支出增加、计划中的公用事业费上涨和卢布贬值的背景下将利率提高至21%。

通胀预期是货币政策制定者的一个关键指标，继续上升，从上个月的12.5%上升至10月的13.4%。尽管中央银行承诺明年将通胀接近4%的目标，但随着2024年接近尾声，它将连续第五年未能实现这一目标。

该行对今年的最新通胀预测为6.5%-7%，预计将在周五的会议上向上修正。行长埃尔维拉·纳比乌林娜定于当地时间下午3点举行简报会。

加息仍无法遏制俄罗斯的价格增长

在中央银行决定的前一周，通胀停止放缓

来源：经济部，彭博社

联邦统计局数据显示，9月份价格增长在月度上加速至0.5%，而8月份为0.2%。

年度通胀率从9.05%降至8.63%，但俄罗斯央行分析师警告称，由于政府支出和未来几年关税上涨高于预期，任何额外的放缓将受到限制。

财政部预计在今年剩余时间内支出将超过预算计划1.5万亿卢布（155亿美元），因为它寻求覆盖额外的军事需求以及来自补贴贷款的额外成本。该部几乎将今年的财政赤字预测从最初的GDP的0.9%几乎翻倍。

货币政策应抵消由于政府支出增加以及建议的关税上涨对通胀的上行压力，10月份的央行报告指出。报告称，为了将通胀恢复到目标水平，很可能需要进一步收紧政策。

彭博经济学的看法…

迄今为止，加息未能降低俄罗斯的通胀。俄罗斯央行可能在10月25日的会议上将政策利率提高至20%，并强调如果需要将通胀恢复到4%的目标，将愿意进一步提高利率。虽然乌克兰战争的升级或制裁的负担可能将政策利率推向25%，但我们认为不会达到那么高。我们估计更可能在今年晚些时候达到21%的峰值。

亚历克斯·伊萨科夫，俄罗斯经济学家

预算计划和2025年引入关税本身都将提供“更显著的加息”依据，超过9月份的1个百分点增幅，莫斯科复兴资本的经济学家奥列格·库兹明表示。他预测基准利率将上调至20%，但表示政策制定者有“显著风险”可能一次性将其提高至21%，在这两种情况下，利率上调可能会在12月继续。

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中央银行在2022年2月普京派遣军队越过边境进入乌克兰后的紧急会议上将基准利率提高至20%。政策制定者迅速恢复宽松，随后在7.5%处暂停近一年，然后在2023年7月再次开始收紧。

“俄罗斯央行似乎是国家中唯一仍然关心通货膨胀的部分，而政府的优先事项显然在其他地方，”奥尔洛娃说。“但如果通货膨胀持续高企，公众将会指责中央银行及其高层官员。”