印度债券流出凸显掉期交易解除的影响 - 彭博社

印度的指数合格债券正面临自四月以来的首次月度流出，因为外国投资者退出了一种用于获取该国1.3万亿美元主权债务市场敞口的掉期交易。

全球基金已成为新兴市场债务的净卖家，部分原因是美国国债收益率上升。根据摩根士丹利和Gama资产管理公司的说法，部分印度债券的流出与与政府债务相关的总回报掉期交易的解除有关。

总回报掉期一直是外国投资者在无需开设国内账户或处理投资规则的情况下获取印度敞口的关键产品之一。这些工具由包括渣打银行和汇丰控股在内的银行提供，自印度被纳入全球债券指数的公告以来，变得越来越受欢迎。

印度的FAR债券六个月来首次流出

来源：CCIL

“印度政府债券纳入全球新兴市场指数，拉紧了全球市场与我们市场之间的联系，这将是未来的一个特征，”Gama资产管理公司的首席投资官Rajeev De Mello表示。

印度所谓的完全可接入渠道债券——一种对外国人自由开放的特殊债务类别——在十月迄今已流出约400亿卢比（4.76亿美元）。这与自该国债务在六月被纳入摩根大通的新兴市场债务指数以来，每月超过20亿美元的流入形成鲜明对比。

摩根士丹利策略师尼米什·普拉布赫和敏·戴在一份报告中写道，联邦储备局降息预期的削减、对中国市场的重新配置以及一些总回报掉期的解除都导致了资金流动的低迷。

印度中央银行不愿跟随全球货币当局降息，也抑制了该国债务的吸引力。

标准 Chartered Plc 固定收益研究全球负责人考希克·鲁德拉表示：“美国降息减少对亚洲中央银行有影响”，因为这将限制该地区降息的数量和时机。“印度 FAR 债券比其他债券更具韧性，但并未免受这一趋势的影响。”