土耳其银行的利润前景受到高利率的限制 - 彭博社

紧缩的货币政策和对贷款的限制正在影响土耳其银行的前景，促使分析师预测其利润的复苏将比预期晚。

根据彭博社汇编的数据，分析师对土耳其贷款机构未来12个月的收益预估自9月底以来下降了约28%，这是自2021年3季度以来首次出现这样的回落。

在中央银行转向更为正统的政策并逐步将政策利率提高至50%之后，土耳其贷款机构的净利差一直受到压力，这一政策是在去年5月总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安连任之前，银行曾试图通过降低利率而非提高利率，将其控制在8.5%来应对双位数的通货膨胀。

尽管自那时以来利率有所上调，但截至9月底49%的通货膨胀的顽固性使一些分析师将开始降息周期的预期推迟到明年，这表明银行利差面临的压力将比预期更长。

“在降息之前，明显的复苏不太可能出现，”摩根大通的分析师梅赫梅特·塞维姆和塞缪尔·古达克在10月18日的一份报告中写道。“数据显示，第三季度里拉贷款-存款利差仅有轻微复苏，反映出资产重新定价有限和高昂的里拉存款成本。此外，银行用来替代中央银行掉期量的昂贵回购和货币市场融资正在对净利差造成压力。”

截至10月11日，商业贷款的加权平均利率为60%，而存款的加权平均利率为59.2%，适用于最长三个月，数据来源于中央银行。

上周，摩根士丹利的分析师也警告贷款机构的净利差复苏将延迟，并建议等待土耳其银行股票更具吸引力的入场点。悲观的前景在银行股票中得到了反映。土耳其上市贷款机构的股票指数Borsa Istanbul Banks Index在10月迄今已下跌18%，是三年多以来最大的月度跌幅。

‘重新评级之旅’

另一方面，并非所有人对银行股票的走势都感到悲观。汇丰控股有限公司虽然预计部分复苏将推迟到2026年，表示对银行利润的主要担忧已“计入价格”。

美国银行公司在其呼吁中更加积极，分析师建议在疲软中买入，因为高质量的每股收益增长被推迟了两个季度。

“我们认为，多年的重新评级之旅不是‘是否’的问题，而是‘何时’的问题。我们预计这一交易在2025年可能会变得拥挤，”包括大卫·塔兰托在内的美国银行分析师写道。“我们建议在早鸟折扣持续期间好好享受。”

银行的第三季度财报季将于10月24日开始，阿克银行，该行已将其年末净利差预期从4%下调至约3%。今年上半年净利差为2.4%。