加拿大央行将政策利率下调至3.75%：经济学家和投资者的看法 - 彭博社

加拿大银行大楼在渥太华。

摄影师：大卫·川井/彭博社加拿大银行在周三将其隔夜利率下调至3.75%，这是自2022年12月以来的最低水平。以下是经济学家和投资者对此的看法。

大卫·罗森伯格，罗森伯格研究公司总裁

虽然加拿大银行暗示市场不应期待持续的大幅降息，未来的决策将根据会议而定，而不是遵循某种预设路径，但现实是，加拿大银行的预测中仍然存在2025年及2026年以后的“过剩供应”。当我们对这种情况进行建模时，这意味着本轮周期的失业率峰值将达到8%（从今天的6.5%和2022年7月的4.8%低点）。而通货膨胀率将为0%（从目前的1.6%和距离8.1%的周期峰值相距甚远）。

未来降息的路径可能存在争议。但目的地并不如此。即使在今天的50个基点的调整后，政策利率仍然比加拿大银行自身中性估计的中点高出100个基点。政策利率高于中性利率对于一个处于持续过剩供应状态的经济来说是完全不相符的。

菲尔·梅斯曼，皮克顿·马霍尼资产管理公司的投资组合经理

加拿大银行看到低通货膨胀并希望实现更强劲的增长，他们正在提前布局。市场允许银行降息50个基点，而经济足够疲软以支持这一降息。

虽然数据依赖性强，但如果通胀和增长符合或低于（与BOC预测相比），12月仍有可能再降50个基点。除非数据表现强劲，否则没有理由降至25个基点。

太平洋投资管理公司的经济学家蒂芙尼·怀尔丁

利率可能需要降到BOC估计的中性利率范围2.25%到3.25%以下，以避免显著低于其通胀目标并进一步削弱经济。在短期内，我们预计BOC将继续依赖数据，并认为如果未来几周数据仍然疲软，12月将有可能再降50个基点。

蒙特利尔银行首席经济学家道格·波特

今天的大幅降息主要是对过去几个月头条通胀大幅下降的回应。然而，基础预测和银行的温和语气表明，未来的默认举措将是25个基点的步伐，除非增长和/或通胀再次意外下滑。我们当然不能排除这种可能性，我们对GDP和CPI的预测都略低于银行的，因此在某个时刻再降50个基点仍然存在风险。

CIBC首席经济学家艾弗里·申菲尔德

大幅降息是显而易见的，加拿大银行传达的简单信息是，如果事件按预期发展，未来还有更多降息。

虽然银行预计未来两年会有更好的时光，增长平均为2.2%，但这并不意味着排除进一步的利率减轻，因为较宽松的货币条件被视为改善的驱动因素。今天的公告中没有任何内容应该引起市场的关注，50个基点的举措几乎在事前完全定价。

Etienne Bordeleau-Labrecque，Ninepoint Partners的投资组合经理

“我认为他们还有一些追赶的工作，”Bordeleau-Labrecque在BNN Bloomberg电视台上说道。“利率仍然是限制性的；他们中性范围的上限是3.25%，所以我们距离那里还有50个基点。利率仍在拖累经济，利率的降低或上升需要时间才能在实际经济中产生影响。因此，今天采取的行动不一定会对今天的经济产生影响；这可能需要六个月、12个月或18个月。”

Warren Lovely，国家银行金融的首席利率策略师

“老实说，有很多不确定性：我们仍然需要应对地缘政治的不确定性，还有选举，”他在BNN Bloomberg电视台上说道。“我们可能会在这个国家有财政政策的公告，这可能会对加拿大经济的走向产生影响。因此，让我们不要不必要地束缚自己的手脚——让我们真正保持在能够对地面条件做出反应的能力之内。”

“目前的地面条件并不支持3.75%的隔夜政策利率。它应该更低——它会更低。未来降息的步伐和幅度，仍然有待观察。”

Stuart Paul，彭博经济学

周三的大幅降息显示，加拿大银行迫切希望将政策恢复到更中性的立场。随着整体通胀低于2%，首选核心指标低于2.5%，而扩散效应减弱，政策制定者正将注意力转向劳动力市场和生活水平。考虑到中央银行对9月份强劲就业增长的低估，我们认为12月份再次降息50个基点的可能性略微偏向于支持。