中国股市反弹不太可能在盈利中找到支持，因为经济放缓 - 彭博社

投资者寄希望于企业业绩为中国的股市反弹提供新的动力，可能需要超越当前季度寻找线索，因为经济疲软和刺激措施的限制。

尽管自九月份低点以来，中国基准CSI 300指数成分股的每股收益前瞻性预测已上调约1.5%，但根据彭博社汇编的数据，它们仍接近六年来的低点。由于交易者在等待进一步的财政措施，该指数已削减自九月份低点以来35%的部分涨幅。

来自北京的刺激措施对企业利润的任何好处可能最早在明年显现，但新措施的有效性仍存疑。国家根深蒂固的通缩问题和疲软的国内需求表明，收益可能会继续受到影响，因为官员们迄今为止对如何重新振兴经济几乎没有给出任何迹象。

“现在期待公司形成积极的看法或展望为时尚早，”abrdn中国股票负责人尼古拉斯·杨说。“我们会更关注他们在今年第四季度后的指引，那时会更有意义，因为到那时，刺激措施将开始在经济中发挥作用。”

中国国际金融股份有限公司和招商证券均预计，因需求疲软、持续的通缩压力和高基数比较，内地上市公司将在第三季度报告年度最慢的盈利增长。

中国正面临自1990年代以来最长的通货紧缩期，工厂出厂价格持续下跌，消费者价格在九月份依然疲软。从电动车到快餐，企业正在进行价格战以吸引顾客，这反过来又侵蚀了他们的利润空间。

滞后者

与房地产行业相关的行业，从煤炭、钢铁到建筑材料，可能仍然是主要的滞后者，CICC分析师李秋索在一份报告中写道。消费公司，尤其是那些以国内市场为主的公司的盈利增长可能持平。

然而，保险行业可能作为一个罕见的亮点而脱颖而出。自九月底以来的股市反弹增强了保险公司的投资回报，提升了利润至国泰君安证券公司所称的“超出预期”的水平。

平安保险（集团）有限公司表示，今年前九个月的利润增长了36%。包括中国人寿保险公司在内的竞争对手已做出初步预测，预计净收入将有更大的增长，部分原因是对股票的更高敞口。

自上个月底以来，中国领导人采取的非常措施以恢复经济增长和国家股市引发了人们对反转的希望。

分析师在过去一个月中将彭博全球大盘和中盘指数中中国公司的目标上调了约6%的加权平均，成为主要市场中最高的。

在最近的上涨之后，CSI 300指数的交易倍数为13倍的前瞻性收益预期，较9月的低点10.6有所上升，并略高于其五年平均水平。

对于那些希望企业盈利支持扩张估值的人来说，他们可能需要耐心等待。

“自9月24日货币宽松措施宣布以来，修正盈利下调的公司数量已降至近期低点，”大和资产管理的高级策略师Chunai Jean表示。“另一方面，修正盈利上调的公司数量并没有增加，反映出刺激计划的力度不足以提振经济。”