阿布扎比的数十亿美元涌入私人信贷热潮 - 彭博社
Joe Weisenthal, Tracy Alloway
阿布扎比的阿尔玛里亚岛（特雷西的旧工作地点），阿联酋。
摄影师：克里斯托弗·派克/彭博社 你好，欢迎来到我们的通讯，这是来自奇异批量宇宙的每日内容的混合包。有时是我们，乔·韦森塔尔和特雷西·阿洛威，带给你我们对市场、金融和经济最新发展的看法。有时则是我们专家嘉宾和来源网络的贡献。
事实上，今天我们很高兴为您带来一篇来自我们多次邀请的奇异批量嘉宾的文章。希滕·萨姆塔尼是Ten31媒体的创始人，也是《推广通讯》的出版人，该通讯涵盖所有商业房地产相关内容。
今天他将更新阿联酋资金在蓬勃发展的私人信贷世界中日益增长的角色，这当然是我们最近最喜欢的奇异批量话题之一。请记住，如果您喜欢与我们聊天，请查看奇异批量Discord，您可以随时与我们和其他听众交流。
希滕·萨姆塔尼今天在思考什么
阿布扎比，自称为“资本之都”，现在正进入美国商业房地产在区域银行危机后最热门的领域：私人信贷
阿联酋主权基金穆巴达拉在5月份完成了对堡垒投资集团的30亿美元收购。对于美国商业房地产（CRE）行业的人来说，堡垒是一个家喻户晓的 – 而且备受恐惧 – 债务投资的名字，在诸如斯图伊维森特镇（堡垒子公司 CWCapital管理 该中产阶级住房堡垒，为债券持有人服务，之后Tishman Speyer的戏剧性CMBS违约）、复兴长期停滞的125格林威治街超高层塔楼，甚至资助投资者 哈里·麦克劳的失败EOP摩天大楼交易。
穆巴达拉的收购 需要 财政部的批准才能进行。但现在它 已经获得，堡垒正在加大赌注。而且它有3000亿美元的资金来实现这一目标。
“为了与像Ares、Apollo和Sixth Street这样的大型公司竞争，我们需要继续增长资产，因为如果不这样做，我们将变得不那么相关，”联合首席执行官德鲁·麦克奈特 在这个夏天对彭博社说（忘掉乌龟吧 – 这完全是资产管理规模的问题）。
这股火力大部分集中在美国地区银行危机上，该危机是由去年硅谷银行的倒闭引发的，迅速感染了曾经是房地产行业宠儿的老牌贷款机构，包括签名银行和纽约社区银行（NYCB）。
这场危机是堡垒公司的另一位联合首席执行官约书亚·帕克所称的“万亿机会”，他在二月份表示，“这里的潜在压力实在太大，以至于他们[监管机构]最终会达到一个点，必须利用私人资本来清理混乱并重组系统。”
帕克的预测几乎立刻成真：在三月份，由史蒂夫·姆努钦领导的财团向纽约社区银行注入了10亿美元的救助资本，而这个夏天，堡垒公司斥资1.15亿美元获得了第一基金会25%的股份，这是一家面临重大租金管制的加州多户物业风险的德克萨斯州贷款机构。与黑石和城堡公司一起，堡垒公司还是新德克萨斯证券交易所的创始投资者。
但是穆巴达拉的私人信贷需求并不止于此。它已经是蓝猫的支持者，蓝猫在私人信贷公司HPS投资伙伴中拥有股份——正如你现在可能已经了解到的，这个领域相当互联。
所有这些私人信贷的运作都是阿布扎比（$1.7万亿管理资产）与其邻国敌友沙特阿拉伯（$1.1万亿管理资产）之间更大金融游戏的一部分，他们都渴望逐渐摆脱石油美元。
外国商业房地产是这一任务的重要组成部分，尽管对单个标志性建筑的股权投资往往会出现问题；考虑一下阿布扎比在2008年以8亿美元的估值购买克莱斯勒大厦90%股份的案例；十年后，它以仅$1.5亿的价格出售了这座艺术装饰风格的地标。更糟糕的是一笔既是财务又是声誉上的黑眼圈的交易：2013年从现在逃亡的马来西亚金融家Jho Low手中购买曼哈顿公园莱恩酒店的股份。
阿布扎比的战略现在似乎更像是骑师而非马匹：它在2021年与达拉斯的Crow Holdings启动了一项10亿美元的工业房地产合资企业，并通过其新的基础设施工具MGX，与黑石和微软合作成立了一只300亿美元的人工智能基金，用于建设数据中心和能源项目。沙特人已经在这个炙手可热的领域将赌注押在黑石上，2017年对这家资金管理公司的基础设施基金进行了$200亿的基础投资，该基金此后积累了一个庞大的数据中心投资组合。
总的来说，阿布扎比计划在其私人信贷项目上花费数十亿，这意味着又一波资金涌入这个领域。
脚注：
- 管理这些基金的高管们是一种特别的组合，他们是城市化、充满活力的年轻高管，在Majlis社交空间中拥有很大的影响力，流利地在国家事务和大企业之间切换——我推荐阅读 这篇关于阿尔·穆巴拉克的简介（他也是曼城的老板）。
- KKR的房地产信贷负责人马特·萨勒姆在二月份的发言中提到，如果银行将未偿还的商业房地产债务从一半缩减到40%，市场将留下5000亿美元的缺口。告诉客户。
- 黑石的乔恩·格雷将数据中心描述为公司观察AI繁荣的视角，而他的老板史蒂夫·施瓦茨曼更进一步：他预计将成为全球最大的AI基础设施投资者，而这个夏天 将AI的影响与爱迪生的灯泡专利进行了比较——这种世界构建的修辞与酋长们非常契合。
乔今天在想什么
这个周末，我看到新闻说 多次出现在 Odd Lots 节目的嘉宾克雷格·威金斯去世了。我对克雷格了解不多，但他是 Odd Lots 播客的朋友，我最终在现实生活中与他成为了朋友，所以我想在这里说几句话。
我们第一次在2018年与克雷格在节目中谈论 如何理解财务数据 的上市大麻公司（稍后会详细说明）。然后在2019年，我们与他讨论了 加拿大新合法化的娱乐大麻市场的市场结构，以及其引入的进展。然后在2023年， 他是我们 Pot Lots 系列中的关键声音，该系列深入探讨了纽约建立娱乐市场的尝试。
现在提供一点背景。当上市的大麻公司首次出现在市场上时，关于它们有很多困惑。人们显然对这个新领域感兴趣，但许多对其感兴趣的散户投资者并不理解如何分析这些公司。它们的损益表上有一项特别的项目叫做“生物资产收益”，代表公司在实际销售任何产品之前，因基础植物（随着生长）价值增加而需要报告的利润。这是被记为利润但不是自由现金流的东西之一。
克雷格和其他两个人一起建立了一个社区，叫做大麻分析师，他们利用自己在行业和会计方面的专业知识，帮助投资者理解他们在这些季度报告中看到的内容。
克雷格来自安大略省，他的大部分职业生涯都在当地的银行业度过，曾与当地的汽车及汽车零部件公司合作。当大麻开始兴起时，他的背景使他能够相对轻松地理解会计，并意识到外界存在许多误解。因此，他深入研究并开始在线向人们解释他们应该知道的事情。
他还对安大略省利明顿镇的一些当地种植者变得非常有用。（利明顿本身有一个很好的背景故事。在20世纪，它是意大利移民的目的地，他们最终建立了巨大的室内番茄农场。随着大麻变得更加合法，他们意识到他们拥有从番茄种植到大规模种植这种新植物所需的所有基础设施）。这一代新的番茄农民转变为大麻种植者，向克雷格寻求会计方面的帮助。
最终，除了会计工作，克雷格还成为了我亲切称之为“草药迷”的人。你知道的，那种对吉他放大器、音响或烧烤架非常痴迷的中年爸爸，超级关注最佳设备和最佳性能。克雷格就是这样的人，但他专注于种植大麻。他为自己在后院合法种植的高质量植物感到非常自豪。（顺便提一下，他也是一位出色的厨师）。
除了这些，他还是密歇根大学狼队足球队的忠实粉丝，并拥有赛季票。知道我出生在底特律，并与密歇根大学有联系（我母亲是校友），他邀请我和我的朋友马克·格雷厄姆（也是密歇根大学的校友）在2022年去看了一场比赛。比赛前一天晚上我们去了克雷格的家，享用了美味的晚餐，然后在比赛日与他一起进行了尾随聚会。
左边是克雷格乔·韦森索尔在我看来，克雷格代表了网络的最佳面貌。特雷西和我总是在网上寻找像他这样的人，以便在播客中与他们交谈——那些在特定领域拥有深厚专业知识的人，愿意教导他人，并喜欢在大家一起学习新知识时所产生的社区感。
克雷格将被 奇怪的交易团队、许多在网上认识他的朋友，以及他在安大略省和其他地方的朋友、家人和同事所怀念。
在播客中
在九月份，联邦储备委员会将利率下调了50个基点。但从那时起，抵押贷款利率飙升，平均30年固定利率现在接近7%，根据Bankrate.com的数据。那么发生了什么？是什么决定了抵押贷款利率，它们与联邦政策有什么联系？在这一集中，我们与 Facet的汤姆·格拉夫进行了对话，这是你将听到的关于抵押贷款市场运作的最清晰的讨论之一。
特别的 Odd Lots 活动
别忘了，我们将在11月4日晚上7:00在纽约举办一场特别的播客现场录制。还有什么比和我们以及一批完美的嘉宾一起度过选举前夜更好的方式呢？
我们的主讲嘉宾是 布拉德·塞特塞，外交关系委员会高级研究员， 他将讨论美国贸易政策的未来以及更多内容。他将与 Odd Lots 的喜爱嘉宾 斯坎达·阿马纳斯 以及 神秘嘉宾 一起，共同度过一个特别的政治讨论、政策讨论和博彩市场八卦的夜晚。
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