紧张的美国选举不足以振兴困境中的广播公司 - 彭博社

卡马拉·哈里斯在总统辩论中与前美国总统唐纳德·特朗普握手。 摄影师索尔·洛布

欢迎来到 边缘*。我们是* 伊丽莎·罗纳尔兹-哈农 和 瑞什米·巴苏*，在亚特兰大和纽约的记者，我们一直在关注考克斯媒体对债权人的提议。我们还有关于生物实验室、意大利酒庄和中海的最新消息。请通过* 此链接订阅*。请将反馈和提示发送至* [email protected] 或在X上私信 @ElizaHannon。

电视麻烦

通常，选举年为地方广播和电视台的所有者带来意外之财，因为政治广告支出刺激收入并提升利润。

亚特兰大总部的 考克斯媒体 最近的一项举措，表明即使在过去几十年中最紧张的白宫竞选之一中，情况可能也会有所不同。

考克斯大部分由 阿波罗 控股，本周向债权人发出了一个 提议，以购买更多时间偿还超过10亿美元的债券，这些债券原定于2027年到期，并给予其替代债务更宽松的条款。

一台电视屏幕宣布乔·拜登赢得2020年选举Cox并不公开发布其收益，因此，其债务价格通常是了解其财务结果的最佳途径。其债券全年以折扣交易，6月份的交易价格仅为面值的一半，但在债务提案宣布后，本周有所反弹。

该公司计划支付费用，将这些债券换成到期时间为两年后的新票据，并由公司资产的第二优先权担保。大约88%的现有票据持有者已经签署了协议。

这一交易是许多面临债务服务压力的公司常用的举措。穆迪在今年3月下调了Cox的评级，预计该业务将面临“结构性和长期压力”。

穆迪表示，不仅订阅者正在放弃电视转向流媒体平台，广告商也在转向在线。“电视广告预算继续因数字媒体而减少，”它在3月份的报告中指出。

竞选活动对社交媒体信息的日益关注可能意味着这一转变也扩展到政治广告。穆迪表示，广告收入在典型选举年占Cox总收入的65%，这样的变动将从根本上改变其信用风险。

至少有一家同行似乎也感受到类似的压力。艾伦媒体，拥有天气频道和其他电台，正在实施大幅削减成本，并准备解决其自身的债务，该债务一直以困境水平交易，彭博社此前报道。

高度警报

• 持有 泰晤士水务 最具风险债务的一组债权人正在 与律师事务所 奎因·埃曼纽尔·乌尔克哈特与沙利文 咨询，以在与公司的谈判中为他们提供建议。寻求奎因·埃曼纽尔的建议使一些债权人团结在一起，并在与泰晤士水务的谈判中获得代表。
• 瑞典债务催收公司 Intrum 预计将在下个月申请美国第11章破产保护，以寻求重组总额为584亿克朗（55亿美元）的债务。
• 北沃尔特 正在接近一项约3亿美元的 救助方案，该方案包括债务和股权，知情人士表示，这为现金紧张的瑞典电池制造商争取了时间，以稳定生产并安排长期融资。
• 法国巴黎银行 在其新兴市场信贷团队裁员至少六人，仅在该银行扩大在该领域的业务两年后，知情人士表示。
• 精神航空的股票在该航空公司与美国银行国家协会达成协议后飙升， 延长了重组债务的关键截止日期。
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数字背后的真相

意大利人饮酒减少

来源：2024年6月发布的Mediobanca区域研究部门报告

意大利酿酒商正在 面临一场清算， 朱莉亚·莫普尔戈 和 安东尼奥·瓦努佐 写道。首先，他们必须应对消费者口味变化带来的挑战，因为年轻一代越来越多地转向啤酒或烈酒等替代品——或者一般来说，由于健康问题，饮酒量减少。

与此同时，气候变化正在影响他们的作物，高温和干旱使葡萄脱水，而其他时候的暴雨可能导致真菌的出现，对植物造成潜在损害。去年的葡萄收成是76年来最少的一次。

而这并不是在真空中发生的，而是在严峻的金融环境中：过去几年利率飙升导致融资成本激增。咨询公司 Studio Impresa 的一项研究表明，酿酒商在2024年将合计花费3.06亿欧元来偿还债务，较2022年的1.26亿欧元大幅上升。

“和所有人一样，我们也感受到了利率的上升，” 马西莫·巴尔比耶里 说，他是 Cantina Torrevilla 的主席，该合作社由约200名生产者组成，生产从黑比诺到起泡红酒的各种酒，位于意大利的伦巴第地区。“这影响了我们向股东的最终分配，最后可分配的少了。”

对其他人来说，影响比利润份额缩小更糟糕。卡斯特利德尔格雷维佩萨，一家位于佛罗伦萨郊区的合作社——基安蒂地区的心脏——在多年压力后不得不申请正式的债务重组。与此同时，特雷科尔特西蒙卡罗，一家可以追溯到1864年的合作社，专注于维尔迪基奥白葡萄酒，在两位债权人提出破产申请后寻求法院保护。

边缘的笔记

一家 Centerbridge 支持的化工公司的债券在乔治亚州罗克代尔县的居民 提起诉讼，指控 Bio-Lab 在上个月化学储存单元起火时行为疏忽， Eliza Ronalds-Hannon、 Jill Shah 和 Reshmi Basu 写道。

Bio-Lab母公司 KIK 发行的2032年到期债券在事件发生后下跌超过8美分。一个联邦机构正在调查火灾的原因，一些当选官员呼吁永久关闭该设施，该设施在过去20年中经历了四次紧急情况。

针对Bio-Lab和KIK提起的各种诉讼正在寻求集体诉讼地位，以代表超过90,000名被指示在原地避难的罗克代尔县居民和17,000名在实验室所在城镇乔治亚州康耶斯被指示撤离的居民。

关于… 中海的最新消息

中海，在中国房地产危机中挣扎的众多中国公司之一，正在伦敦法院尝试重组其近60亿美元的债务。

一名通勤者在中海快线开发项目的广告前代表中海的律师在周五告诉高等法院法官，该公司希望实施一项计划，使债权人接受不同形式的可转换票据以换取其无担保债务。一位债权人，长廊资产管理公司，反对该计划，质疑债权人类别的形成及重组的整体公平性。

中海面临多项清算申请，包括来自票据受托人 BNY Mellon 的一项申请，该申请已被推迟两次。这家房地产公司在2023年9月暂停了所有离岸借款的支付，成为数十家因中国房地产危机持续而违约的中国建筑商之一。许多公司被吸引到伦敦法院，以在反对意见面前强行推进重组。英国在2020年对其破产法进行了修改，允许法官在面临某些反对意见的情况下强行推进计划，以帮助那些本可生存的公司。

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