ASML寄希望于与人工智能相关的订单来恢复夏季下跌的股价 - 彭博社

经过一个动荡的夏天，ASML控股公司的投资者希望其财报能够强调这家芯片设备制造商作为人工智能交易的强大资质，仍有进一步发展的空间。

欧洲最有价值的科技公司的股价自7月高点以来已下跌约20%，受到美国对其在中国业务的更严厉限制的前景以及今年夏天更广泛的行业轮动的影响。这些因素掩盖了ASML机器的订单超出预期，并结束了自2023年初以来股价几乎翻倍的人工智能驱动的反弹。

“我们预计订单将保持健康，”杰富瑞分析师贾纳尔丹·梅农表示。“我们认为台积电的订单将会更高，中国的情况将相对稳定。”他预计订单将超过上个季度报告的57.7亿欧元（61亿美元）。该公司预计将在周三欧洲市场开盘前公布第三季度业绩。

“如果他们能拿到这样的订单，我认为股票应该表现不错，”梅农补充道。

如果能有这样的提振将是受欢迎的，目前股价约为未来收益的30倍——低于其五年平均水平，并且远低于像英伟达公司这样的人工智能驱动股票的37倍。不过，它们的交易价格仍高于彭博社编制的其他一些芯片设备制造商。ASML的最大客户包括台湾半导体制造公司和英特尔公司，拥有制造最先进芯片机器的垄断地位。

来自中国的订单将是一个特别关注点。根据彭博社的报道，七月份股票大幅下跌，报道称美国正在考虑在荷兰拒绝限制ASML维修已经在中国的受限设备的能力时，使用最严厉的贸易限制。随后，荷兰政府计划限制ASML在该国维修和维护其顶级设备的能力，彭博社报道。

到目前为止，出口管制为ASML来自中国的订单提供了推动，该国一直在购买不受限制的旧设备，以制造更成熟类型的半导体。尽管一些分析师预计这将开始下降，但该国在最近几个季度几乎占据了ASML收入的一半，这可能在未来对股票造成压力。

中国在出口管制后成为ASML最大的市场

来源：ASML

根据瑞银分析师Francois-Xavier Bouvignies的说法，该公司明年可能会失去近四分之一的中国销售，45%的整体收入面临进一步限制的风险。虽然他预计收益将是短期的积极催化剂，但中国问题对股票构成长期压力。Bouvignies最近下调了ASML的评级，称来自人工智能的收益增长潜力被过度炒作。

尽管美国选举临近，地缘政治已退居次要地位，投资者在等待下一届政府计划的更多信息。同时，有一些迹象表明，半导体行业的人工智能热潮仍在持续。ASML的客户台积电最近发布了好于预期的收入，而其他与人工智能相关的股票如英伟达的股价在夏季下滑后也开始 反弹。

对于ASML，期权数据显示在业绩发布后，隐含的单日波动幅度——无论哪个方向——约为5.5%。

华尔街普遍仍持乐观态度，根据彭博社汇编的数据，绝大多数分析师对该股票给予买入评级，平均目标价暗示未来12个月约有24%的上涨空间。

除了业绩，ASML在11月的投资者日也是公司向投资者保证其订单和在中国地位的机会。

杰富瑞的梅农预计公司将在投资者日上提高其指导，指出尽管空头一直在谈论英特尔的订单延迟，“我们没有听说过世界上任何公司的订单推迟。”

ASML目前的长期指导是2025年销售额在300亿欧元到400亿欧元之间，2030年收入在440亿欧元到600亿欧元之间。

花旗分析师安德鲁·加丁也预计股价将上涨，ASML可能会重申其对2025年的信心，这一信心受到人工智能长期机会的支撑。

“投资者情绪在夏季恶化，对2025年的前景和未来的需求都持悲观态度，”他写道。结果和投资者日可能“成为积极的催化剂。”

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