Couche-Tard和日本的Seven & i在7-Eleven的竞争：湾街版 - 彭博社

Christine Dobby

2024-10-11

7-Eleven是日本和美国的标志性品牌。加拿大的Alimentation Couche-Tard Inc.正在尽一切努力吸引该连锁店的所有者Seven & i Holdings Co.

摄影师：Kiyoshi Ota/Bloomberg 欢迎来到Bay Street Edition，我们的新周刊通讯，专注于加拿大金融界的动态，涵盖战略、交易、人事变动和一点经济学。

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本周，我们将讨论在便利店咖啡和冰沙糖饮料全球主导权争夺战中的策略，TD银行如何陷入最坏的情况，以及被解雇的RBC高管Nadine Ahn的去向。此外，如何将C$88,000变成C$415百万再变成零？（提示：这涉及特斯拉。）

全球最大的并购棋局现在已经进入中局阶段。奖品是成千上万的7-Eleven门店。

在一些初步的兵力交易后，随着加拿大的Alimentation Couche-Tard和日本的Seven & i Holdings重新调整他们的关键棋子，事情变得严肃起来。

运营Circle K品牌的Couche-Tard已将其收购报价提高至约470亿美元，或每股18.19美元，知情人士告诉彭博社——比日本公司最初拒绝的提案高出约20%。

但是七和我正在加强其防御，本周公布了一项更长期的计划，基本上是分拆成两部分。这家日本零售商将专注于其核心业务——7-Eleven及其他便利店和加油站，同时剥离一系列盈利较低的零售业务，目的是为那些表现不佳的业务最终进行IPO或其他重组。

你是在钱上玩棋子，对吧？摄影师：baona/iStockphoto这是一个经典的防御性举措，针对受到攻击的公司，旨在解决七和我早在Couche-Tard最新策略之前就开始的问题。简单来说，这家日本零售商的表现并不好。

在过去十年中，七和我在美元基础上产生的股东回报年化为4.3%，远远落后于日经225指数和Couche-Tard：后者的年回报率为13.8%，包括股息。

这家日本公司是一个综合企业，其大部分利润来自7-Eleven。一些投资者多年来一直抱怨，其庞大的其他业务——超市、百货商店、Denny’s日本甚至一家银行——拖累了其业绩并压低了股价。

承诺剥离盈利较低的部分是否足以让七和我的投资者满意，他们现在有一个真实的报价，较8月中旬的股价溢价超过50%？Couche-Tard的高管和他们的银行家无疑希望这一加价的报价能吸引更多的激进股东参与，以加大对七和我董事会的压力，促使其进行谈判。

这家总部位于魁北克的公司在这种情况下技术上是较小的参与者。Seven & i 在全球拥有大约85,000家门店，而Couche-Tard则有大约17,000家。但Couche-Tard每个地点的毛利润要高得多，更重要的是，它是一台并购机器。

它在交易和整合方面的成功记录体现在其更高的估值上，市值约为520亿美元，而Seven & i为400亿美元。Couche-Tard可能无法支付超过470亿美元的价格，但分析师表示，仍然有一些空间来提高其出价。

在最终结果方面，Couche-Tard对日本最大公司的大胆做法（在这里，外国收购传统上并不是常见的事情）完全是它的操作手册。如果成功，这将是阿兰·布沙尔的一个奠基性举措，他是联合创始人和并购大师，自1980年代开始购买便利店，并从未停止。

另一方面，如果Seven & i成功抵御收购并重组以变得更有盈利能力，它可能会享受到估值的提升。Couche-Tard将无意中创造出一个更强大的竞争对手。

这正是它不想要的。布沙尔宁愿写一张大支票，伙计。

给你一个数字：$4340亿。这是多伦多道明银行美国零售部门的新监管资产上限。

判决日终于在周四来临，关于该银行的美国洗钱案件，我们得知它将支付近31亿美元的罚款并且面临资产上限。后者的惩罚被视为最坏的情况，正如我在上周的通讯中所概述的。

而投资者对此一点也不满意。周四股价下跌了6.1%，这也不奇怪。TD在阻止金融犯罪方面的巨大失败的肮脏细节比公众所知的还要糟糕。这意味着加拿大第二大银行的国际增长故事（暂时）结束了。

纳丁·安****找到了工作。这位前加拿大皇家银行高管现在是Canaccord Genuity的副首席财务官。安正在起诉RBC不当解雇，但Canaccord首席执行官丹·达维乌告诉我：“我们认为这不会影响她在这里完成工作的能力。”这次招聘对这家投资银行和财富管理公司来说是一个重大突破，去年它经历了一次失败的管理层收购。
**运动倾向。**CIBC资本市场是BCE Inc.的独家财务顾问，负责将其在枫叶体育和娱乐公司37.5%的股份出售给罗杰斯通讯，并且还为CCM Hockey的出售提供了建议，卖给了Altor Equity Partners。
**前BNN Bloomberg电视主播乔恩·埃里希曼的新平台：**在TikTok、Instagram和X上积累了超过100万订阅者后，他刚刚推出一个专注于金融评论、新闻和教育的YouTube频道。全球X，一家由韩国未来资产控制的快速增长的ETF提供商，是第一个赞助商。
以及在斯科舍银行的退休，该行的数字银行Tangerine的首席执行官吉莉安·赖利将于11月1日交接给 特里-李·维克斯。

彭博社的年度加拿大金融会议，由加拿大国家银行赞助，将于10月16日在纽约举行，预计发言人包括魁北克财政部长埃里克·吉拉尔、WSP首席执行官亚历山大·勒赫鲁和国家银行首席执行官洛朗·费雷拉**。**

在温哥华岛，一位热衷于日间交易的木匠声称他将88,000加元的特斯拉期权变成了4.15亿加元——然后全部亏损。他在上周提交的诉讼中声称，这都是由于来自RBC和会计师事务所Grant Thornton的错误建议（两者尚未提交辩护，且这些都未在法庭上得到证明等）。马特·莱文对此令人瞩目的案件的看法值得一读。
**“特朗普衰退”**可能会影响加拿大，如果前总统重新入主白宫，且共和党也控制众议院和参议院，德杰达银行的经济学家表示。美国和加拿大的股票可能会因企业税降低而受益，但特朗普预计对进口商品征收的广泛关税可能会导致加拿大GDP下降，彭博社的劳拉·迪伦·凯恩报道。
本周新闻中的 卧底老板的影子，家得宝将开始要求其总部员工每季度在零售店工作一天。首席执行官泰德·德克在彭博社的柯蒂斯·海因兹和姜在元看到的一份备忘录中表示，这个想法是“真正理解我们的门店员工每天面临的挑战和机遇”。

废物管理首席运营官拉里·奥唐奈，2010年首次在CBS节目《卧底老板》中亮相，为各地的高管们铺平了道路。### 联系我们

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