LGIM押注英国央行更快降息 - 彭博社
Naomi Tajitsu
法律与一般投资管理 正在从美国国债和德国债务转向英国债券，因为它认为英格兰银行在削减利率方面正在赶上其他中央银行。
英国最大的资产管理公司在中性持仓几个月后，已经开始增加对国债的超配，宏观资产配置负责人克里斯托弗·杰弗里在一次采访中表示。这反映了一个观点，即英国债券将会上涨，因为市场错误地预期其经济将强劲超越美国和欧元区。
这是一种与最近英国债券的 表现不佳 相悖的押注，这导致投资者要求的收益溢价在10月份达到了超过一年以来的最高水平，较德国和美国的收益溢价。虽然市场预计英格兰银行的降息速度会较慢，但杰弗里认为英国经济需要更多的刺激。
“我们看到的英国与其他经济体在未来12个月中央银行政策路径定价之间的差异，我们认为可能会重新收敛，”杰弗里说。“这将推动国债收益率相对于国债和德国国债下降。”
对中央银行政策的剧烈摇摆押注正在推动今年全球债券市场，因为投资者试图判断政策制定者在通胀减缓后将多快降息。英格兰银行、欧洲中央银行 和美联储都预计将在未来几个月继续降低借贷成本，尽管市场预计到2025年底英格兰银行将降息114个基点，约比其他两个少20-30个基点。
虽然英国的通胀表现得更加顽固，行长安德鲁·贝利暗示英格兰银行可能会变得 “更具攻击性”。即便如此，投资者仍在关注新工党政府在本月底的年度预算中调整财政规则以允许更多借贷以刺激经济增长的前景。
杰弗里承认，英国经济的表现优于欧洲，特别是在制造业方面，制造业在欧洲遭受了 “可怕的”打击。但他认为，市场在押注这种超越表现将继续是错误的，因为经济通过贸易和通胀驱动因素紧密相连。
他说，国债收益率的上升超过了其他债券。本月迄今，英国10年期国债收益率上涨了24个基点，达到4.24%，而德国国债仅上涨了16个基点。
“所以如果这种影响被消除，我们预计它将以相同的幅度超越那些市场，”他说。