七和我将分成两部分以抵御Couche-Tard的收购 - 彭博社

东京的一家7-Eleven便利店。摄影师：Kiyoshi Ota/Bloomberg七&i控股公司正在进行有史以来最大规模的改革，押注大胆的分拆将有助于抵御来自小型竞争对手的未请自来的收购提议，并弥补利润前景疲软。

“我们将加快转型，”首席执行官井坂隆一在加拿大Alimentation Couche-Tard Inc.的收购提议于八月公开后首次发表的言论中表示。为了恢复盈利能力并更加专注于便利店，井坂提出了一项重大改革：“这个计划旨在发挥我们的优势，实现更大的增长。”

井坂隆一摄影师：Noriko Hayashi/Bloomberg七&i基本上公布了一项分拆为两部分的计划：一项业务将专注于7-Eleven、便利店和加油站，另一项将是31个利润较低的零售业务的集合，可能会引入战略合作伙伴，并最终单独上市。大问题是，这一举措是否足以赢得任何对Couche-Tard的提议感兴趣的投资者。

潜在交易谈判的一个问题背景是，七&i的核心便利店业务正在减弱，而这家零售商（也将更名为7-Eleven Corp.）是否有计划来应对这一点尚不清楚。

截至2月底的12个月运营利润展望被下调至4030亿日元（27亿美元），原因是便利店销售疲软，低于之前预测的5450亿日元和分析师平均预期的5240亿日元。公司表示，通货膨胀正在影响中低收入消费者的支出，尤其是在美国。

伊坂表示，Seven & i将保留在将被分拆并称为York Holdings Co.的零售业务中的少数股权。计划于10月24日举行投资者关系日，以提供有关该计划的更多细节。

截至8月底的最新季度运营利润下降20%，降至1280亿日元，净销售额为3.3万亿日元。一个亮点是，这家在全球运营超过85,000家门店的零售商上调了全年销售预期，从11.3万亿日元提高至11.9万亿日元，原因是经济条件改善和新的零售举措。

令人失望的数字和展望是否会使Seven & i更难抵制Couche-Tard的收购提议，即使有旨在更专注于核心便利店业务的激进变革，仍有待观察。

“没有足够强的故事来说服投资者相信公司能够改善恶化的业绩，”Aizawa Securities Co.的基金经理三井郁夫表示，并补充说，如果Seven & i提出一个提升销售的计划，而不是主要关注盈利能力，那会更好。

这些新举措是在加拿大Circle-K门店运营商上个月向Seven & i发送了一份新的潜在收购价格为7万亿日元的消息后出现的，知情人士本周表示。这比之前的报价高出20%，比8月中旬的股价高出50%。

许多投资者目前对提议的收购价格感兴趣，三井表示，强有力的增长战略将是“吸引任何新买家的必要条件”。

当被问及这一方法时，井坂表示，七和我将应Couche-Tard的要求，避免谈论任何讨论，并倾听股东对任何能够提升公司价值的提议。

七和我的股票在周四下跌不到1%，收于¥2,325，远低于Couche-Tard所指示的每股$18.19或¥2,709的报价。除了可能影响任何潜在交易价值的日元波动外，七和我还提到了尚未解决的监管问题作为潜在障碍。

这一事件被视为日本企业是否准备迎接变化的关键考验，长期以来，日本被认为对外资并购难以渗透。收购七和我将标志着日本公司有史以来最大规模的收购。

自从Couche-Tard的提议公开以来，七和我寻求并获得了被指定为 对国家安全至关重要的核心业务，这一举措被视为试图使外国实体更难收购该公司。尽管如此，日本财政部已 淡化了这一想法，认为该指定不会使任何收购变得困难。

多年来，七和我一直面临投资者要求其更加关注便利店业务的呼声。ValueAct Capital Management LP认为，这家日本零售商的价值应该超过现在的¥6万亿，而不应有企业集团折扣。Couche-Tard的市值为510亿美元，比七和我多约100亿美元。

了解更多关于七与我和Couche-Tard的信息：
* 据说Couche-Tard将七与我的报价提高到470亿美元 * 学者称七与我应剥离单位以捍卫收购提议 * 分析师称Couche-Tard无法大幅提高七与我的出价

无论Couche-Tard与七与我的谈判如何进行，日本可能会看到更多的并购活动，这得益于改善的治理、市场监管机构推动提升价值以及更清晰的企业并购指南。

“这是许多即将到来的交易中的第一笔，”在Union Bancaire Privee管理一个基于企业治理质量投资日本企业的长短期基金的Zuhair Khan说道。

七与我起源于一个世纪前的服装店，后来演变为一家综合商品零售商，销售从食品杂货到日用品的各种商品。1974年将7-Eleven商店和Denny’s餐厅引入日本后，便利店概念对公司产生了变革性的影响，后来公司接管了整个连锁店，并将其作为名称的一部分。