桑坦德：所得税改革是未来主要的财政风险 - 彭博社

路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦在巴西利亚，2024年7月。来源：Ton Molina/Bloomberg政府计划在2025年提出扩大免税额的所得税改革是未来的主要财政风险，预计每年影响至少为450亿雷亚尔，伊塔洛·弗兰卡，桑坦德财政政策和特别研究负责人，在采访中表示。

该金额指的是对税表的有限更新，仅适用于工资不超过5000雷亚尔的情况，遵循总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦所做的选举承诺。此项变更将惠及约1600万人。如果采用更广泛的变更，规定所有工资在5000雷亚尔以下的免税额，潜在影响将上升至1000亿雷亚尔，弗兰卡的计算显示。

“这是主要风险，”他说。

另一个不确定因素在于补偿。通过增加税收来平衡账目将对经济产生“负面影响”，他补充道。

财政影响“非常重要”，并需要通过征收股息税等方式来补偿收入，他表示。要在如此高的金额上提出补偿措施并实现税收中立将“相当具有挑战性”。

根据《圣保罗日报》的报道，财政部正在研究对高收入个人征收最低税作为对所得税表修正的补偿，报道引用了未透露姓名的联邦政府成员。最低税的税率将在12%或15%之间，报道指出——这在周三使市场变得紧张，尤其是在对财政新闻敏感的环境中。

未来利率曲线在过去几周受到惩罚，任何迹象表明政府在进入联邦选举前的年份时进行额外支出的操控，通常会导致更多支出。

对于弗朗卡来说，政府最近为确保工资单减税项目的补偿所做的努力是一个“积极的遗产”，这表明经济团队愿意遵循《财政责任法》规定的规则。

穆迪

他还表示，穆迪最近提高巴西信用评级的举动令人惊讶，因为即使在增长放缓和未来债务轨迹面临挑战的情况下，仍然保持了积极展望。“财政状况和GDP增长都是积极的，但未来的轨迹带来了更多的疑虑，”弗朗卡说。

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在他看来，其他机构对巴西情况的重新评估可能要等到明年。“如果明年明确会实现目标，控制支出，GDP表现超出预期，它们可能会跟随穆迪的步伐，”他说。