如果英国借贷因里夫斯债务规则激增，国债风险买家将罢工：花旗 - 彭博社

如果英国财政大臣瑞秋·里夫斯借入数百亿英镑用于投资，国债市场面临“买家罢工”的风险，来自花旗集团的经济学家表示。

美国银行的首席英国经济学家本·纳巴罗表示，考虑到英国对外国买家债务的依赖，英国将比其他经济体更难以“注入资金并真正控制这种风险”。

他的评论正值人们预计里夫斯将在10月30日的预算中宣布新的债务规则，以允许更多的投资支出。一种选择将使财政大臣获得额外的530亿英镑（693亿美元）的借款能力，这引发了国债投资者的担忧，他们对新债券的需求有限。相较于德国同行，英国的收益率已达到一年多以来的最高水平。

纳巴罗在发布绿色预算的简报会上发言，该预算是由财政研究所与花旗集团合作制作的预算前分析。

里夫斯面临着棘手的财政背景，她试图找到更多资金来填补预算黑洞，并在不惊动投资者的情况下恢复公共服务。

当前的财政规则要求在五年内，基础债务占GDP的比例下降，给出的空间仅为89亿英镑，预算责任办公室在三月份表示。另一种被认为正在考虑的替代措施——公共部门净金融负债——提供了620亿英镑的余地。

里夫斯已表示她希望结束前保守党政府计划的投资支出限制，并刺激经济增长。

投资者已经被要求吸收1380亿英镑的新国债，以资助当前财政年度的预算赤字，以及在英格兰银行逐步退出其庞大的量化宽松计划时，更多的数十亿英镑。这相当于有史以来第二大供应量。

“这是一个重要的担忧，但现在不是，”纳巴罗谈到买方罢工的风险时说。“如果规则被改变，并且考虑到瑞秋·里夫斯明年可能投资约500亿英镑，那么我认为这是一个可以想象的风险。”

包括纳巴罗在内的经济学家并不预计里夫斯会在如此规模上增加借款。他补充说，投资应该“缓慢增加”。

针对PSNFL将创造额外530亿英镑的空间

来源：预算责任办公室

本月，英国债券收益率溢价对美国和德国同行的差距达到了超过一年来的最高水平。蒙特利尔银行EMEA利率策略负责人劳伦斯·穆特金认为，里夫斯对财政纪律的承诺存在疑问。

但花旗集团和多伦多道明银行的利率策略师认为，财政担忧现在被夸大了。他们都建议在预算前购买国债，并分别卖出美国国债和德国国债。

纳巴罗表示，英国“面临比其他主要经济体更大的流动性风险”，使其面临比美国和欧元区更严格的财政约束。

“英国必须吸引外国买家进入其国债市场，这意味着国债市场或英国主权债务的某种需求可能会消失，”他说。

这些评论是在IFS揭示财政大臣面临的挑战之际，她试图在新工党政府开局不顺后稳住局面。

这家研究公司表示，里夫斯需要增加300亿英镑的支出，以兑现她不再对挣扎中的公共服务重新实施紧缩政策的承诺。

在保守党执政下，公共投资将降至26年来的最低水平

来源：ONS，OBR

它计算出，日常支出在2028-29年需要增加140亿英镑，仅仅是为了支付已宣布的公共部门工资上涨和工党的竞选承诺。她还需要找到额外的160亿英镑，以避免对任何公共服务的实际支出削减。

与此同时，如果里夫斯希望在不打破用税收收入支付日常支出的承诺的情况下，真正改善服务，税收可能需要增加250亿英镑。

财政部发言人表示：“可以说我们继承了一个艰难的财政状况，但我们不会让过去的挑战定义我们的未来。”

“尽管发现了220亿英镑的财政黑洞，我们仍专注于使这成为历史上最支持增长的财政部，建立在经济稳定的基础上，包括在竞选承诺中设定的稳健财政规则。这就是我们将修复公共服务并兑现变革承诺的方式。”

IFS警告财政大臣不要针对试图衡量资产和负债的公共部门净资产规则。

“我们对将公共部门净资产作为财政目标表示特别担忧，”IFS副主任卡尔·埃默森说。“很难衡量监狱资产或道路网络的价值，而这种估值的变化并不能真正告诉我们公共财政的健康状况。”