印度央行立场变化，指数新增将延续印度债券反弹 - 彭博社

看起来印度债券的反弹势头没有停止的迹象，今年已经是亚洲表现最好的债券。

印度储备银行放松了其鹰派立场，FTSE Russell 将该国加入其新兴市场债务指数，这些举措预计将吸引更多外国资金流入，并帮助延续债券的反弹，分析师表示。

十年期债券自二月份以来涨幅最大，收益率在周三下降了多达七个基点，降至6.74%。印度卢比交易变化不大，而基准NSE Nifty 50指数的涨幅扩大至0.9%。

由于早前纳入摩根大通的指数，印度债券今年为投资者带来了超过8%的收益，吸引了约160亿美元的外国资金流入。

以下是市场参与者的看法：

更多外国资金流入：

MUFG银行的高级货币分析师迈克尔·万表示，印度储备银行应该在12月的会议上降息，并在2025年第一季度将回购利率降至6%

• “只要通胀的上行风险没有实现，最小阻力的路径应该是降息，尽管幅度较小”
• FTSE将印度纳入应会为印度带来一些增量债券流入，并突显印度在全球投资者中仍然具有吸引力且被低估
• 印度的强劲资本流入以及印度储备银行的外汇干预是我们认为卢比波动性可以保持低位且剧烈波动不太可能的原因
• 但是，随着美元走弱，卢比仍然应该表现不佳，当前账户赤字相对顽固

收益率预计将下降

印度储备银行给自己留出了降息的选项，这让人感到宽慰，ICICI证券主要经销商有限公司的交易负责人纳文·辛格表示。中央银行可能在二月份降息，预计到年底10年期收益率将降至6.65%

• “考虑到他们在立场上保持了如此长时间的谨慎，现在改变立场，显然他们会知道这将意味着12月将会降息，”新加坡野村控股公司的利率策略师纳森·斯里巴拉苏达拉姆说
• “市场并没有完全预期到12月的降息。考虑到上周的抛售，印度政府债券的持仓看起来更为干净。我们继续预计收益率将在年底前降至6.50%”

长期持有两年期债券的建议

高盛分析师丹尼·苏瓦纳普鲁提和安德鲁·蒂尔顿表示，印度纳入富时指数不太可能直接转化为对印度债券市场的显著被动流入

• 然而，市场准入以及交易/结算程序的整体改善应该会自然吸引流入印度债券市场（非指数相关）
• 与新兴市场同行相比，印度卢比提供了有吸引力的收益与波动率的配置，预计印度储备银行将很快开始降息周期。因此，外国投资者将自然被改善的市场准入吸引到卢比本地市场，帮助促进更多流入
• 公司维持其购买两年期印度政府债券交易的建议，并刚刚修订了其止损至6.85%以保护收益。目标为6.5%

大幅放松周期

• 量子资产管理公司的固定收益经理潘卡杰·帕塔克表示，到明年可能会有50到100个基点的降息可能性。
• 如果没有冲击，明年的通胀很可能在3%的范围内。
• 这显然为12月的降息打开了空间，而之前的预期是仅在2月才会采取行动。显然，印度储备银行内部有一些重新思考，可能是由于全球降息周期或新成员的影响。

延迟降息

安安德·拉提全球金融的财政副总裁施里沙·阿查里亚表示，印度储备银行可能会将降息推迟到下一个财政年度的第一季度，直到原油和商品价格稍微缓解。

• 掉期市场预计将在下一个财政年度的第一或第二季度降息。
• “潜在情绪已经转向某种看涨，如果通胀得到控制，我们可以看到更早的降息。”
• “我不认为收益率会再次触及6.85%的水平。如果出现，将会有强有力的支撑。从现在开始，它应该保持在6.65%到6.80%之间。”