阿根廷预计将在2026年1月之前在国外出售债券 - 彭博社
Kevin Simauchi
路易斯·卡普托
摄影师：托马斯·F·奎斯塔/彭博社阿根廷经济部长路易斯·卡普托上个月在摩根大通纽约办公室的一个演示中告诉投资者在，政府预计到2026年1月再次在国外出售债券。
对于太平洋投资管理公司和贝林斯的资产管理者来说，这是一条漫长的道路。
他们表示，这个连续违约的国家需要克服重大障碍，才能考虑重返市场的想法。其中包括与国际货币基金组织达成一项包括新现金的协议、通货膨胀的急剧放缓以及可持续的平衡预算。目前，利率过高，无法考虑出售。
“在收益率接近20%的情况下，做出这样的预测是不可能的，”Pimco的高级新兴市场投资组合经理雅科夫·阿尔诺波林在一次采访中表示。“我们看到的国家在收益率超过10%的情况下进入资本市场的案例非常少。他们需要在财政、通货膨胀、IMF协议等方面都做到。”
阿根廷的风险指标与地区同行相去甚远
投资者要求更高的收益率来持有阿根廷债务，相较于美国国债
来源：摩根大通
根据摩根大通的一个指数，投资者要求大约1204个基点的额外收益率来持有阿根廷主权债券，相较于可比的美国国债。尽管该指标自4月以来处于最低水平，但仍远高于其地区同行。
“在此之前需要发生很多事情，”巴林全球主权债务和货币负责人里卡多·阿德罗格（Ricardo Adrogue）表示，指的是2026年重返资本市场。“但可以做的事情是，政府继续实现零赤字目标。”
米莱总统坚持他的“零赤字”目标
国家经济团队在连续八个月的预算盈余后
来源：阿根廷经济部，彭博社
米莱总统需要做的第一件事是确保从国际货币基金组织（IMF）获得一笔可观的贷款，阿根廷已经欠该组织440亿美元。华盛顿的贷款机构目前正在审查阿根廷官员是否符合9月底的财政和储备目标，发言人周四表示。
建立外汇储备缓冲是该国解除资本管制的必要条件，米莱曾表示他将废除这些管制，但迄今为止拒绝这样做——而巴林的阿德罗格表示他应该继续这样做。
“我们与大多数市场参与者或评论者完全不同，他们说，‘如果解除资本管制，那就是市场需要的资金流入的信号，’”他说。“不，这才是资金流出的信号。一直都是。”
随着米莱的震荡疗法在经济中产生影响，阿根廷硬货币债务的反弹在经历了高达58%的大幅上涨后停滞不前，这使得债券达到了历史新高，彭博社编制的定价数据显示。Pimco的阿诺波林（Arnopolin）认为，从现在开始，这些债券的前景将更加艰难。
“下一阶段的反弹将会更困难，”他说。“现在是关于执行、当前账户的数据压力、增长、通货膨胀——以及米莱政府在政治上能取得什么成就。人们想要更多的证据，而更多的证据需要时间。”