中国集会的暂停引发新兴市场股票的更广泛下跌 - 彭博社

中国股市停止了一场史诗般的反弹，给股东财富增加了3.45万亿美元，并见证了二十年来最大的资金流入，因为地缘政治担忧笼罩新兴市场，掩盖了对世界第二大经济体刺激措施的狂欢。

恒生中国企业指数，本周作为情绪的晴雨表，因内地市场仍然关闭，首次下跌，结束了14天的上涨。这使得MSCI Inc.的新兴市场股票基准在收盘时下跌幅度为一个月以来最大。强势美元使人民币面临自三月以来最长的连续亏损。

在全球市场风险偏好转向的背景下，对中东更大规模战争的担忧持续存在，导致了损失。这场冲突对新兴市场构成了多重威胁——从石油供应中断到政治风险溢价上升，以及对避险资产如美元的涌入。所有这些都使得对中国经济和市场的乐观情绪变得黯淡——摩根士丹利和汇丰控股公司呼吁进一步的股票上涨。

“冲突确实对情绪产生了影响，但可能对新兴市场国家的基本面产生不同的影响，”15亿美元的Skagen Kon-Tiki新兴市场基金的投资组合经理Fredrik Bjelland表示。

“在短期内，我预计任何负面影响首先会与地理位置相关，但在更长的时间范围内则会与基本面更相关。油市的高风险溢价可能对依赖进口的国家产生影响。”

中国企业指数在周四下跌了1.6%，结束了连续13天的上涨，期间上涨了34%。阿里巴巴集团控股有限公司和京东公司占据了该指数损失的40%以上。

尽管出现回调，资金经理们表示，由于刺激措施，中国的前景已经发生了变化。汇丰银行策略师阿拉斯泰尔·平德将中国股票评级上调至“超配”，并表示“进入反弹的时机还不算太晚。”与此同时，摩根士丹利的劳拉·王表示，随着政府可能宣布财政措施以进一步推动已宣布的刺激政策，该国的股票可能再上涨10%至15%。

估值“具有吸引力”

“反弹还有进一步发展的空间，”比耶兰德说。“中国的估值具有吸引力。此外，资金流动在过去几年中一直为负，使得全球投资者的持仓相较历史而言较轻。”

隔夜数据显示，投资中国股票的美国交易所交易基金正在获得加速流入。贝莱德公司的iShares中国大型股ETF在周三获得了5.77亿美元的新存款，使本周的流入总额超过10亿美元。

根据彭博社汇编的数据，这是自2004年该基金成立以来的最大周流入。克拉克基金CSI中国互联网基金在周二获得了7亿美元的流入，这是该基金自2013年成立以来的最大流入。

人民币小幅下跌，正朝着第五天的亏损迈进。马来西亚林吉特和泰铢在新兴市场中领跌，美元则连续第四天上涨。

土耳其通货膨胀

土耳其里拉略微走强。上个月该国的月度通货膨胀加速至2.97%，高于彭博社经济学家调查中的所有预测。一些策略师表示，低于预期的读数可能会推迟土耳其自2023年初以来的首次降息。

匈牙利福林在周三跌至每欧元400的关口后继续下跌。此轮下跌是在政策制定者试图通过重申“有纪律”的政策立场来缓解投资者对经济和政策风险的担忧之后出现的。

持有埃塞俄比亚违约2024年债券的投资者拒绝了政府提出的18%减值要求，临时委员会表示该提案与国家的经济基本面不符。该债券连续第二天下跌。