中国股市因刺激措施预期上涨，投资者在亚洲调整投资组合 - 彭博社

一个 强劲反弹 的中国股票将引发全球投资组合的转变，因为一些投资者急于抓住这一反弹。

一波早前离开 中国股票，转向日本和东南亚股票的资金，预计将在北京最新的刺激措施后逆转，市场观察人士表示。这一转变已经开始：上周，韩国、印度尼西亚、马来西亚和泰国的股票出现了净流出，而法国巴黎银行表示，在九月的前三周，超过200亿美元从日本股票中撤出。

这一新兴的轮换可能意味着亚洲（不包括中国）股票的辉煌时期即将结束，此前由于资金经理在全球第二大股市之外寻找更好的回报而受益。今年大部分时间，台湾股票因芯片制造商的飙升而受到提振，而印度股票则因经济增长加快而上涨。东南亚市场则因美国利率降低而受到提振。

“我们正在削减在亚洲的多头头寸，以资助中国的购买，”新加坡亚特兰蒂斯投资管理公司的高级投资组合经理Eric Yee表示。“每个人都在这么做。这是一个从谷底反弹的良好政策驱动的复苏。你不会想错过这样的机会。”

MSCI中国指数自近期低点以来已上涨超过30%，因为当局宣布了一系列措施以恢复增长。周一，中国和香港的交易额创下历史新高。

吸引人的估值也起到了帮助作用。即使在最近的反弹中，MSCI中国指数的前瞻市盈率仍为10.8倍，低于其五年平均的11.7倍。

根据EPFR截至八月底的数据，全球共同基金在中国股票中的配置总计为5%，为十年来的最低水平，这突显了基金增加持仓的空间。

“我们认为一些外国投资者正在减少对日本的超配，并重新配置回中国，”包括Jason Lui在内的BNP策略师在周三的一份报告中写道。

需要明确的是，这一转变仍处于初始阶段，BNP指出，外国资金并没有从印度和除中国以外的新兴市场产品中大规模撤出。

虽然现在还为时尚早，但新加坡SGMC Capital Pte的基金经理Mohit Mirpuri表示，“可以说有理由从日本或印度轮换到中国。”他说：“到2024年底，中国将是表现突出的市场。目前的势头难以忽视。”