中国的刺激政策是好的，但北京仍面临艰难的挑战 - 彭博社

还有很长的路要走。

摄影师：Qilai Shen/Bloomberg在短短一周多的时间里，中国为推动经济所做的努力取得了一些重要成果：习近平主席改变了关于全球前景的讨论。通常主导市场情绪和预测的美联储现在有了新的伙伴。

这是一个重大转变。为了让北京的明星地位持续下去，它不仅需要兑现已经提出的承诺：强有力的货币宽松、财政扩张、帮助购房者的新措施、对贷款机构的资本注入，以及建立市场稳定基金。官员们现在还需要提供一些实质性的目标，以证明这种狂热的合理性。胜利的样子是什么，这样的胜利是暂时的还是具有持久性？

彭博社观点债券持有人不想减发美国如何成为不信任的共和国特斯拉真的需要马斯克的机器人出租车来兑现炒作Matthew Sluka的NIL争议应该有一个主要的启示确实有很多兴奋的情绪。不仅中国股票飙升，与中国相关的一切，从铁矿石到菲律宾比索，都被推高。Gavekal Research的Louis-Vincent Gave在周二的一份报告中写道，“除了中国”的口号已被“全力以赴，买入中国”所取代。北京似乎已经震惊了交易员，促使他们采取行动。

这个转折被比作“不惜一切代价，”这个短语是由前欧洲中央银行行长马里奥·德拉吉在2012年所铭记。他 向听众保证，经历了一系列债务危机的欧元区将会生存下来。（很少有人提到随后的话：“相信我，这将足够。”）德拉吉的任务是明确的——也是可量化的。欧元仍然非常活跃；使用它的国家比以往任何时候都多。德拉吉的挑战有着崇高的意义。欧元象征着半个世纪以来日益深入的整合。

中国是否有如此明确而崇高的目标？当9月24日首次推出这些措施时，它们被解读为试图确保习近平的增长目标大约为5%。这个目标面临一些风险，但出现大幅低于预期的情况不太可能。这些风险与德拉吉所面临的任务相比似乎微不足道，或者说，与2008年末全球金融动荡时期的美国政策制定者相比，它们也显得不那么紧迫。这些挑战源于紧急情况。中国的表现令人失望，但称其为危机有些牵强。

以有意义的方式刺激经济可以带来许多值得的结果。中国政治局上周结束时承诺采取行动，使房地产市场“停止下滑。”最高决策机构是指一个月、一年，还是永远？这将如何衡量？我们可能不得不接受，如果我们看到成功，就承认成功。通货紧缩的阴影已经伴随中国一段时间，因此提升整体需求在这方面不会有坏处。但没有通胀目标，很难确切知道目的地。北京没有像美联储或欧洲央行那样宣布2%的目标，但中国人民银行的前行长曾谈到这种速度的可取性。

同样重要的是要记住，目标是可以改变的。在2024年将国内生产总值提高约5%并不能保证未来的成功。当这个数字在今年早些时候公布时，被形容为雄心勃勃。当12个月前设定类似的任务时，它被批评为过于保守。现实是，中国在疫情之前就已经处于长期放缓的状态，这一趋势将继续。经济越大，保持像1990年代和本世纪头几十年那样的增长速度就越困难。过去几天的兴奋部分是因为中国在某种程度上回来了。但那种强劲的扩张不会再回来了。

中国人民银行行长潘功胜并没有像德拉吉那样保证他的措施将足够。这是明智的。2012年，欧元区仍然面临一些困难时期。我们现在知道，中国对其经济所面临的问题足够关心，以发起政策攻势。还有很多工作要做——一些概念需要巩固。尽管新举措是积极的，但中国面临着艰难的局面。

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