油价熊市受到考验，伊朗袭击重新带来战争风险溢价 - 彭博社

10月1日耶路撒冷上空的弹药。

摄影师：梅纳赫姆·卡哈纳/法新社/盖蒂图片社

伊朗对以色列的导弹攻击正在考验人们对油价的普遍看跌观点，此次袭击引发了对中东局势进一步升级可能导致供应中断的担忧。

总理本杰明·内塔尼亚胡威胁要对这次攻击进行报复，存在风险可能引发报复性升级。布伦特原油在周二袭击后上涨超过5%，随后回落了一些涨幅。周三油价再次上涨，交易价格超过每桶74美元。

尽管如此，市场尚未完全考虑到在攻击伊朗石油设施或德黑兰封锁霍尔木兹海峡的情况下，价格进一步上涨的风险，分析师和交易员表示。

最新的发展发生在资金经理和对冲基金在上个月底对油市持有创纪录的看跌立场之际，担忧需求和过剩供应。OPEC+准备从12月恢复更多产量，而联盟外的钻探公司也在增加生产，使市场在耗尽桶数之前有足够的灵活性。

“原油市场极度短缺，并对地缘政治风险感到自满，”拉皮丹能源集团总裁、乔治·W·布什政府顾问的鲍勃·麦克纳利说。“只有当市场看到直接影响能源基础设施或流动的升级，或者以色列攻击威胁政权的关键基础设施时，原油风险溢价才会上涨。”

伊朗的袭击，日产超过300万桶石油，是对以色列最近对黎巴嫩进行一系列攻击的报复。在哈马斯政治领导人于7月在德黑兰被杀后，这位欧佩克生产国也威胁要报复——这一袭击被指责为以色列所为。

根据Clearview Energy Partners的初步估计，如果美国及其盟友对伊朗实施经济制裁，油价可能上涨多达每桶7美元；如果以色列袭击伊朗的能源基础设施，油价可能上涨13美元。该公司表示，通过霍尔木兹海峡的流动中断可能产生最大影响，推动原油价格上涨13至28美元。

石油瓶颈

霍尔木兹海峡是波斯湾口的一条狭窄水道，处理着几乎30%的全球石油贸易。其浅水深度使船只容易受到水雷的威胁，而其与伊朗的近距离使油轮容易受到导弹攻击或巡逻艇的拦截。

“虽然以色列在军事上可能具有优势，但伊朗可能利用其地理优势来干扰霍尔木兹海峡的关键航运路线，”新加坡IG Asia Pte的市场策略师叶俊荣表示。“在这种情况下，油价将飙升。”

根据交易员和分析师的说法，如果中东发生重大且长期的干扰，美国可能会动用其战略石油储备。目前的库存约为3.83亿桶，这提供了显著的缓冲。

随着地缘政治风险溢价的回归，人们越来越担心价格会剧烈波动，因为许多交易员在观望，等待局势平息，这使得市场更容易受到最近日益突出的算法驱动交易员的影响。

近年来，商品交易顾问在石油市场中已成为一个强大的存在，他们的趋势跟随交易风格往往会放大价格的双向波动，使得有实物敞口的交易员更难在市场中导航。