COP/USD：新鲜的石油风险引发哥伦比亚货币暴跌 - 彭博社

古斯塔沃·佩特罗，哥伦比亚总统，在纽约的联合国大会上发言。摄影师：吉娜·穆恩/彭博社在古斯塔沃·佩特罗任职的大部分时间里，哥伦比亚的利率一直如此之高，以至于外国投资者容忍了偶尔发生的政治动荡，这通常会让他们感到害怕。

该国的货币——比索——对美元升值，而当地政府债券在左翼总统上任的两年内提供了拉丁美洲一些最佳的回报。这部分是因为他多次试图颠覆国家的保守经济模式受到了阻碍。但也在很大程度上得益于利率高达13.25%，远高于大多数发展中国家。

这一投资论点现在正面临考验。该国中央银行预计将在周一降息，继续进行预计将成为全球最激进的宽松周期之一。随着与美国及邻国如巴西的利率差距缩小，哥伦比亚资产变得不那么吸引人，政治风险——特别是佩特罗的预算操作——正在影响投资者信心。

“现在就是一个接一个的问题，让投资者的叙述有些脆弱，”纽约BBVA的策略师吉尔伯托·埃尔南德斯-戈麦斯说，该公司建议客户做空比索对美元。

财政部的一位代表没有回复寻求评论的信息。

这些头条新闻的鼓点——从全球套利交易的解消到佩特罗与国会之间关于预算的争议——已经开始产生影响。本周，比索再次对美元贬值，增加了这个月的惨淡表现，在彭博社追踪的31种主要货币中，它是表现最差的。目前，越来越多的大银行表示，是时候对其做空了。

法国巴黎银行和摩根士丹利倾向于将比索与巴西雷亚尔进行对比，因为那里的政策制定者提高利率以应对通货膨胀。而德意志银行则在“货币政策故事分歧”的背景下，将雷亚尔与美元和比索进行交易。

大多数分析师预计，哥伦比亚中央银行将在周一将利率下调50个基点，使隔夜贷款利率降至10.25%，根据彭博社的调查。但交易员们押注该银行将在一年内将利率降至7.25%。

随着预算问题加剧，哥伦比亚比索落后于同行

来源：彭博社

这使得该货币面临潜在风险，包括佩特罗试图强行通过一项资金不足的2025年预算提案。根据彭博经济学拉丁美洲经济学家费利佩·埃尔南德斯的估计，财政赤字可能在GDP的4.7%到7%之间，具体取决于政府最终削减多少支出，以及提高税收的努力是否奏效。

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佩特罗和国会必须在10月20日之前就他的提案达成共识，但他的政府已经暗示可能会通过法令实施。为了为部分预算融资，他向国会提交了一项税收法案，该法案还试图取消政府支出限制，以资助绿色项目。

到目前为止，高利率一直在“掩盖一些其他风险”，例如政治僵局，XP Investimentos的策略师安德烈斯·帕尔多表示。他押注中央银行将在周一降息75个基点。

佩特罗多次抨击货币当局决定保持高借贷成本，因为经济增长在去年放缓至0.6%。他将在2月份任命两名新成员加入银行的七人董事会，使他任命的投票代表人数增至四人。

新的构成可能导致“更温和的平衡”，美国银行经济学家亚历山大·穆勒和策略师克里斯蒂安·冈萨雷斯·罗哈斯在一份报告中写道，警告投资者忽视了这一风险。

根据9月份中央银行对分析师预测的调查，缺乏高利率的吸引力，货币到年底可能会保持在每美元4,100-4,200比索的范围内。

“焦点应该更多地转向哥伦比亚面临的财政挑战和政治僵局，这将导致相对于同行的表现更加明显的低迷，”摩根士丹利策略师伊奥娜·赞菲尔在一份报告中写道。