巴西利亚内幕：农场如何看待Copom的会议纪要 - 彭博社

罗伯托·坎波斯·内托和费尔南多·哈达德摄影师：安德蕾萨·安霍莱特/彭博社财政部的成员希望利用 Copom会议纪要 来提醒普拉纳托宫政府关于提出措施以突破财政框架的风险。

会议纪要于周二发布，指出在结构性改革、财政纪律方面的努力减弱，以及对公共债务稳定的不确定性，对“货币政策的有效性产生了有害影响”。

根据经济领域的成员，像将 燃气补贴 的增加计入支出限额之外的措施，虽然并非来自财政部，而是来自政治部门，最终成为对货币政策的额外压力因素。

会议纪要没有过度表述，并且是中央银行向政府发出的信号，表明政府不应放弃财政责任，一位成员表示。

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噪音

经济领域的成员评估认为，金融市场对 双月报告 的负面看法因政府在9月20日星期五发布文件前的信号而恶化。

在发布前几天，市场上流传着政府因强制支出增加而考虑约50亿雷亚尔的冻结信息。

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然而，最终的结果是，发生了较小的冻结，金额为21亿雷亚尔，并且在七月份进行了38亿雷亚尔的预算回转。这在已经不太乐观的预期上产生了额外的噪音。

不公正

尽管如此，政府内部仍然有一种观点认为，市场对巴西公共账目持有过度的怀疑态度。

最初的看法是，无法实现2024年的财政目标。然而，现在的问题是调整的质量，财政部正在尽可能地努力获取收入，以帮助平衡账目，这与国会的决定有关，比如延长工资单的减税。

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然而，这将随着时间的推移而得到纠正。根据一位政府成员的说法，巴西正朝着债务稳定的方向发展。与Perse（活动行业支持计划）、工资单减税和世纪理论（为企业因排除ICMS而获得的税收抵免）相关的支出将在未来几年内从账目中消失。

问题在于，市场关注的不仅仅是这些支出。还有与通货膨胀挂钩的支出压力在地平线上，这将逐年消耗预算的越来越大的一部分，直到政府对这些支出进行结构性改革。