迪拜股市在反弹至10年高点后面临区域风险 - 彭博社

一场推动迪拜股票进入全球最佳表现行列的反弹似乎将因地缘政治风险增加和难以找到便宜估值而降温。

迪拜金融市场综合指数本季度上涨了12%，达到自2014年以来的最高点。其涨幅在彭博社追踪的90多个全球股票基准中名列前十。

与迪拜经济和人口增长相关的股票——如阿联酋国家银行PJSC、收费站运营商Salik Co PJSC和公用事业供应商迪拜电力和水务局PJSC——引领了这一上涨。

积极的盈利消息以及对油价变化的敏感度低于海湾地区同行，推动了迪拜的激增。其股市更受旅游和房地产需求的影响，而非邻近的阿布扎比和利雅得。但在股票强劲上涨后，投资者可能会对估值是否能进一步上升感到谨慎。

“不断上涨的房价和游客到达量，以及与该地区冲突热点的物理距离，推动了迪拜股票的上涨，”迪拜Tellimer的新兴市场股票策略师哈斯奈因·马利克表示。不过，迪拜股票现在可能“对任何挫折的敏感度高于进一步的好消息。”

尽管宏观背景依然健康，马利克表示，“股票的风险回报显然不再那么有吸引力”，因为现在的股价估值要求更高。

汇丰控股公司策略师是建议对该地区股票保持更大谨慎的顾问之一。约翰·洛马克斯及其团队将对沙特阿拉伯和阿联酋的超配头寸削减至中性。

“我们喜欢这个结构性故事，但地缘政治风险加剧和低油价的结合正在造成短期阻力，”他们在一份报告中写道。

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尽管对更广泛的中东冲突威胁的担忧加剧，但迪拜及邻近交易所的股票在过去三个月中普遍上涨。

阿布扎比市场，阿联酋的首都，已上涨5%——自2022年3月以来的最佳季度。在沙特阿拉伯，塔达乌尔综合指数在今年迄今为止的最佳季度中上涨了约6%。自7月初以来，迪拜的表现优于其海湾同行。

迪拜达曼投资公司的投资组合管理负责人迪维·阿罗拉认为估值尚未过高。“随着债券收益率下降，主要的迪拜公司在2025年继续提供超过5%的吸引人股息收益率，”他说。

该指数的前瞻市盈率为8.6倍，经过从2020年低点反弹，但仍低于过去十年的平均水平9.2倍。

阿罗拉表示，他看到萨利克、迪拜出租车公司、特科姆集团PJSC、艾玛尔地产PJSC、艾玛尔发展PJSC和阿联酋中央冷却系统公司的进一步上涨空间。