Robinhood、Revolut 探索进入 1700 亿美元的稳定币市场 - 彭博社

来自 Robinhood Markets Inc. 到 Revolut Ltd. 的公司正在考虑推出稳定币，押注于欧洲及其他地区更严格的监管最终会放松 Tether Holdings Ltd. 对快速扩张的1700亿美元数字资产领域的控制。

Robinhood 和 Revolut，这两家最有价值的金融科技公司，都在考虑发行自己的稳定币，但知情人士表示，这些公司仍然可能选择不继续推进。他们要求不透露讨论机密信息的身份。

新兴公司多年来一直试图与 Tether 的 USDT 竞争，但大多数公司几乎没有什么成果。该稳定币的流通量——一种旨在保持恒定价值的代币——已膨胀至近1200亿美元，占市场的三分之二以上。亚军 USDC 的流通量为360亿美元，依据 CoinGecko 数据，其他稳定币则小得多。

Tether 的 USDT 主导稳定币市场

来源：DeFiLlama

但随着欧盟预计将在今年年底全面采用广泛的加密规则，Tether 面临更大的不确定性。根据被称为 MiCA 的法规，在欧盟运营的加密交易所可能被迫下架没有适当许可证的发行商如 Tether 的稳定币。

Circle Internet Financial Ltd.，USDC 的发行商，已经获得了所需的欧盟许可证。该公司在1月份表示，它已秘密提交了美国首次公开募股的申请。

Tether首席执行官Paolo Ardoino多次表示，欧盟规则在稳定币发行者面临大规模赎回时存在过多风险。该公司在该地区没有电子货币许可证，Ardoino在一份电子邮件声明中表示，正在开发一种“基于技术的解决方案”以服务欧盟市场。

Robinhood发言人表示，该公司“没有即将推出此产品的计划”。Revolut发言人表示，该公司计划“进一步发展”其加密产品系列，但未确认未来的稳定币。

盈利储备

财务激励非常巨大。根据Tether的数据，随着流通中的USDT价值与利率同步上升，Tether从其支持的储备中获得的利润在2024年上半年达到了52亿美元。该公司表示，在该时期结束时大约有100名员工。

“许多企业都关注了Circle和Tether等公司的数据，”瑞士加密银行Sygnum的首席产品官Thomas Eichenberger在一次采访中表示。“这听起来像是一个美好的商业模式，许多公司可能想要复制这一点。”

还有早期迹象表明，稳定币——直到现在主要是用于在加密交易所之间转移资金——正越来越广泛地用于支付。例如，USDT已被俄罗斯公司用于支付进口费用，使他们能够绕过因制裁而受阻的银行系统。

根据Castle Island Ventures、Brevan Howard Digital和Artemis本月的一项调查，在巴西、印度尼西亚、土耳其、印度和尼日利亚等新兴市场，几乎一半的加密用户购买稳定币以将资金储存为美元。近40%的人使用稳定币支付商品或服务，而超过五分之一的人以这种代币收取或支付工资。

每个人都想参与

随着越来越多的发行者进入市场，结果可能是“稳定币的超碎片化，”BitGo的产品负责人Nuri Chang表示，该公司宣布在九月份推出自己的代币。不同的金融应用可能会运行自己的稳定币，代币之间的交换将变得如此无缝，以至于最终用户甚至不会注意到，他说。

“主流零售品牌、数字银行和交易所将考虑发行。信用卡公司也是如此，”麻省理工学院加密经济实验室创始人Christian Catalini说。“人们逐渐意识到Tether和Circle在这个市场中拥有巨大的权力。”

多年来，USDT在面对各种挑战者时表现出韧性。PayPal控股公司去年推出了一种稳定币，旨在巩固其在数字支付中的主导地位。该代币的流通量在八月份达到了超过10亿美元的峰值，但自那以来下降了约30%，CoinGecko的数据表明。

欧盟对稳定币的监管规则已经在MiCA第一阶段生效，该阶段于六月底开始实施。它们要求稳定币发行者在欧盟成员国拥有电子货币许可证，并在独立银行持有其代币支持资产的三分之二，此外还有其他标准。

保罗·阿尔多伊诺摄影师：内森·莱恩/彭博社从2024年底开始，欧盟对所有其他加密平台的监管实施期将长达18个月，从交易所到基金。两阶段的方法使得合规的灰色地带得以发展，在这个灰色地带中，稳定币规则已经生效，但交易所不一定需要在获得自己的MiCA许可证之前移除不合规的代币。

包括OKX、Uphold和Bitstamp在内的交易所已经开始在即将到来的截止日期之前部分下架Tether的稳定币。这些平台现在处于“竞争劣势”，加密支付公司BVNK的首席商务官克里斯·哈姆斯表示，该公司打算在监管情况变得更加明朗之前，继续在其欧盟平台上保留Tether。

SG-Forge，属于 法国兴业银行，是看到机会的公司之一。该公司在7月表示，它获得了一张电子货币许可证，并已将其稳定币扩展到零售市场。

“我们认为稳定币市场——无论是在欧洲还是可能在全球——都将被MiCA重塑，”斯滕格说。“现在对拥有一个干净的产品有非常强烈的要求。”